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    點(diǎn)評：
    LED 小間距業(yè)務(wù)持續(xù)高增長，行業(yè)龍頭彰顯實(shí)力。公司在LED 小間距電視的產(chǎn)品技術(shù)上始終保持領(lǐng)先優(yōu)勢，受到全球市場廣泛認(rèn)可。2015年小間距電視市場反應(yīng)良好，公司訂單達(dá)到11.6 億元，較去年同期增長73%，小間距業(yè)務(wù)持續(xù)保持高速增長。我們認(rèn)為，LED 小間距電視產(chǎn)品正在全球電子專業(yè)顯示市場形成替代升級趨勢，行業(yè)進(jìn)入爆發(fā)期，公司作為小間距市場領(lǐng)先者未來將率先受益。
    文體教育傳媒領(lǐng)域持續(xù)布局，市場空間潛力巨大。公司以LED 小間距電視、LED 顯示、LED 智能照明及LED 文體教育傳媒“四輪驅(qū)動”業(yè)務(wù)板塊構(gòu)建公司發(fā)展戰(zhàn)略。隨著勵豐文化及金立翔于去年7 月份并入公司，LED 文體教育板塊逐漸豐富，另外公司今年2 月份合資設(shè)立北京黑晶科技公司，涉足VR、AR 相關(guān)領(lǐng)域進(jìn)行技術(shù)儲備，將來為客戶提供從設(shè)計(jì)、產(chǎn)品到運(yùn)營的一體化解決方案，進(jìn)一步開拓文化旅游傳媒領(lǐng)域基于PPP 模式的新市場。
    并購Planner 完善全球銷售體系，海外市場推進(jìn)加速。Planner 在國際尤其是北美市場擁有較高聲譽(yù)與市場占有率，多年來已建立起覆蓋全球的銷售網(wǎng)絡(luò)。公司并購Planner 的動作一方面補(bǔ)全了DLP 和LCD 領(lǐng)域的產(chǎn)品技術(shù)，另一方面則推動公司加快將LED 顯示業(yè)務(wù)拓展到北美等國際市場，極大地加速公司全球化企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
    給予“買入”評級！我們看好公司未來將維持小間距業(yè)務(wù)的持續(xù)高增長和開拓文體娛樂領(lǐng)域的巨大潛力，加上全球銷售體系的逐步完善，預(yù)估2016~2018 年EPS 為0.67/0.98/1.34 元，給予“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。小間距業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期。海外業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。