>> 中銀國際-海利得(002206)點評：定增獲核準 助力公司核心業(yè)務(wù)快速發(fā)展-160616
| 上傳日期： |
2016/6/16 |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
馬太 |
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【點評】
1.定增獲核準，公司核心業(yè)務(wù)發(fā)展再迎強力支持
公司計劃本次非公開發(fā)行股票募集資金不超過6 億元，投入“智能試驗工廠項目”、“年產(chǎn)4 萬噸車用差別化滌綸工業(yè)絲技改項目”和補充流動資金，繼續(xù)大力打造公司的核心差異化產(chǎn)品——安全帶絲和安全氣囊絲。
公司副董事長、總經(jīng)理高王偉先生擬參與定增并認購約6,000 萬元非公開發(fā)行股票，承諾鎖定三年，彰顯對公司未來發(fā)展的信心。
2.公司進入快速增長期
2016 年公司高模低收縮絲、安全帶絲、安全氣囊絲的產(chǎn)能將分別增加1.5 萬噸/年、2 萬噸/年和2 萬噸/年，差別化率將提高到67%。公司產(chǎn)品已經(jīng)通過Autoliv、KSS、TRW 等多家高端客戶的認證并穩(wěn)定批量供貨，未來有望繼續(xù)通過其他高端客戶認證，支撐公司快速發(fā)展。
3.石塑地板業(yè)務(wù)漸成規(guī)模
公司石塑地板已順利通過歐標(biāo)和美標(biāo)的認證，并順利實現(xiàn)銷售。2016 年公司石塑地板產(chǎn)能將由200 萬平米/年擴張到400 萬平米/年，并最終達到800 萬平米/年的規(guī)模，成為公司新的業(yè)務(wù)驅(qū)動力。
4.公司發(fā)展勢頭良好
從1 季度數(shù)據(jù)看，公司車用絲客戶開發(fā)不斷取得進展，石塑地板滿產(chǎn)，營業(yè)收入同比增長15%，歸母凈利潤同比增長30%，發(fā)展勢頭良好。展望未來，預(yù)計公司車用絲新產(chǎn)能將開始上量，產(chǎn)品認證再添捷報，收入和利潤增幅有望進一步提高。
5.維持買入評級
公司經(jīng)營模式與新材料行業(yè)相同，強調(diào)產(chǎn)品差異化。高附加值產(chǎn)品陸續(xù)投產(chǎn)，客戶認證取得突破，公司進入快速成長期，當(dāng)享受高估值。預(yù)計2016-2018年每股收益分別為0.63 元、0.85 元、1.00 元，維持買入評級，目標(biāo)價21.50 元，對應(yīng)2016 年市盈率34 倍。
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