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>> 興業(yè)證券-新華聯(lián)(000620)系列報(bào)告之九:繼續(xù)收購(gòu)長(zhǎng)沙銀行股權(quán),文旅金融布局持續(xù)推進(jìn)-160619
上傳日期:   2016/6/20 大小:   298KB
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評(píng)級(jí):   增持 作者:   李躍博
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此次收購(gòu)2.22%股權(quán)對(duì)應(yīng)15年投資收益約為6,000萬(wàn)元,對(duì)應(yīng)的資金成本約為2,600萬(wàn)元(按公司發(fā)債利率7%測(cè)算),預(yù)計(jì)增厚公司16年4,300萬(wàn)元左右(假設(shè)長(zhǎng)沙銀行16年歸母凈利增長(zhǎng)15%)。  
    盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí):公司快速搶占優(yōu)質(zhì)旅游資源(國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)景區(qū)(蕪湖老街(一期已開(kāi)街,與大連圣亞合作開(kāi)發(fā)的蕪湖新華聯(lián)大白鯨海洋公園以及古鎮(zhèn)今年9月開(kāi)園)、長(zhǎng)沙望城銅官窯(已于11月動(dòng)工)),海外出境游主要目的地(韓國(guó)濟(jì)州島大型高端度假綜合體以及馬來(lái)西亞和澳大利亞)項(xiàng)目,收購(gòu)博彩公司黃金海岸(控股子公司持有其72%股權(quán),新濠國(guó)際子公司簽訂《技術(shù)服務(wù)協(xié)議》)成為A股博彩唯一標(biāo)的;金融布局不斷加速,貢獻(xiàn)穩(wěn)定的投資收益,目前合計(jì)持有長(zhǎng)沙銀行9.4%股份,與國(guó)內(nèi)4家大型名企發(fā)起設(shè)立國(guó)內(nèi)首家民營(yíng)資本創(chuàng)辦及主導(dǎo)的再保險(xiǎn)公司(注冊(cè)資本100億,各占20%),擬以不超過(guò)6億元投資新安金融以及新安資本各10%股權(quán)完善金融投資以及互聯(lián)網(wǎng)金融布局;預(yù)期轉(zhuǎn)型進(jìn)展順利,未來(lái)空間廣闊。同時(shí),公司增發(fā)已于5月9日拿到批文,增發(fā)底價(jià)9.43元/股,在大盤(pán)弱勢(shì)環(huán)境下,公司股價(jià)最近走勢(shì)強(qiáng)勢(shì),當(dāng)前股價(jià)8.76元,距離增發(fā)底價(jià)僅折價(jià)7.65%,具有較強(qiáng)安全邊際,預(yù)計(jì)16-18年EPS為0.44/0.60/0.77元,維持"增持"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示:定增發(fā)行失?。恍马?xiàng)目拓展不及預(yù)期;地產(chǎn)/旅游/金融行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。    
*ST新聯(lián)股票研究報(bào)告
 
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