>> 廣發(fā)證券-威華股份（002240）進(jìn)軍稀土，并購鋰鹽-160620
| 上傳日期： |
2016/6/20 |
大小： |
1075KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
巨國賢，趙鑫 |
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萬弘高新2015 年以委托加工和貿(mào)易方式已實現(xiàn)收入2.24 億元，凈利潤1145 萬元，未來隨著公司自有產(chǎn)能的建成投產(chǎn)，盈利能力進(jìn)一步增強。
并購鋰鹽
公司增資控股致遠(yuǎn)鋰業(yè)70%股權(quán)，用于投資年產(chǎn)2 萬噸氯化鋰、1 萬噸氫氧化鋰和1 萬噸電池級碳酸鋰項目（處于建設(shè)階段，建設(shè)期2 年），項目所在園區(qū)擁有豐富的鋰輝石資源，盛屯集團(tuán)控制的子公司奧伊諾礦業(yè)擁有業(yè)隆溝鋰多金屬礦和太陽河口鋰多金屬礦2 項探礦權(quán)（氧化鋰資源量37 萬噸，項目建成投產(chǎn)后預(yù)計實現(xiàn)年收入在22.22 億元，年凈利潤2.47 億元。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)：量價齊跌致15 年收入下滑，減值損失大增加劇主業(yè)虧損中纖板是公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，15 年量價齊跌至主營收入下滑（15 年收入14.4億元，銷量下滑10%，價格下滑7%）；，15 年資產(chǎn)減值損值7415 萬元，去年同期為150 萬元，加劇了公司的虧損，2015 年歸母凈利潤為-1.95 億元。
投資建議
考慮到非公開增發(fā)（假設(shè)發(fā)行價4.54 元/股），預(yù)計16-18 年EPS 分別為0.00 元，0.10 元，0.20 元，綜合考慮稀土行業(yè)未來供給收縮和鋰行業(yè)未來需求空間，給予公司“買入”評級。
風(fēng)險提示：方案核準(zhǔn)存在不確定性風(fēng)險，稀土和碳酸鋰需求低于預(yù)期；
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