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公司重點(diǎn)定位東部分布式光伏電站的開發(fā)運(yùn)營，有效解決了棄光限電的問題，未來公司將以東部為核心進(jìn)一步向中部延伸，形成以江蘇為中心，輻射安徽、山東、遼寧、華北、河南、云南等六個(gè)區(qū)域的“一體六翼”新格局，預(yù)計(jì)2016 年實(shí)現(xiàn)光伏電站建設(shè)累計(jì)1GW 并網(wǎng)目標(biāo)，項(xiàng)目儲(chǔ)備超2GW，努力打造東部分布式光伏電站龍頭。
    2、電表業(yè)務(wù)為公司發(fā)展提供穩(wěn)定現(xiàn)金流，受益于行業(yè)變革：四表合一、物聯(lián)網(wǎng)等。公司在電表行業(yè)中處于絕對(duì)龍頭地位。2015 年，公司在國家電網(wǎng)智能電表招標(biāo)中累計(jì)中標(biāo)金額達(dá)10.66 億元，位居行業(yè)第二，是公司的主要利潤來源，為新能源業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流。
    3、新一輪增發(fā)加碼分布式光伏發(fā)電，布局電改和能源互聯(lián)網(wǎng)。公司上半年完成非公開發(fā)行，以30.68 元/股價(jià)格非公開發(fā)行股份9126.4663 萬股，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額27.56 億元，擬投資300MW 分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目和智慧分布式能源管理核心技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目。本次非公開增發(fā)繼續(xù)加碼分布式光伏發(fā)電，有利于實(shí)現(xiàn)公司成為東部最大的分布式光伏電站運(yùn)營商的目標(biāo)；募投項(xiàng)目中智慧分布式能源管理核心技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目是對(duì)包括智慧分布式能源管理云平臺(tái)、智慧能效管理云平臺(tái)和微電網(wǎng)系統(tǒng)平臺(tái)等能源互聯(lián)網(wǎng)核心技術(shù)進(jìn)行研發(fā)，實(shí)現(xiàn)電力行業(yè)的信息化改造。
    盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)：根據(jù)公司的最新訂單情況和新業(yè)務(wù)拓展情況，我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為1.52 元、1.83、2.05 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：1、光伏業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期； 2、創(chuàng)新發(fā)展方面低于預(yù)期；3、應(yīng)收賬款等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
    相關(guān)研究：《20160621 林洋能源(601222)光伏業(yè)務(wù)跨越式擴(kuò)張，積極布局電改與能源互聯(lián)網(wǎng)》