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公司公告2016 年上半年凈利潤(rùn)約29.43 億-32.89 億，同比增長(zhǎng)70%-90%；即2016Q2 單季度凈利潤(rùn)為17.98 億-21.44 億，同比增長(zhǎng)10%-30%，環(huán)比增長(zhǎng)60%-90%，再次超過(guò)市場(chǎng)和我們的預(yù)期。
    煉化景氣周期持續(xù)，并受益油價(jià)上漲。（1）受益油價(jià)上漲和煉化景氣周期，公司業(yè)績(jī)?cè)?016Q2 創(chuàng)出單季度新高點(diǎn)，超過(guò)2015Q2 的16.79億；（2）在煉化景氣周期下，這幾年是煉廠的黃金時(shí)期，上海石化的全年穩(wěn)定利潤(rùn)預(yù)計(jì)在40 億以上，而受益2016 年上半年的油價(jià)上漲，2016 年公司利潤(rùn)大概率超過(guò)50 億；（3）我們對(duì)油價(jià)的看法是：短期看震蕩，中長(zhǎng)期看多到70 美元/桶，因此上海石化未來(lái)兩年仍將在相對(duì)低油價(jià)下受益油價(jià)溫和上漲；（4）乙烯、丙烯和芳烴等化工品在2016 年上半年繼續(xù)維持景氣高位。
    乙烯等化工品大周期景氣。2016 下半年乙烯等化工品有望繼續(xù)維持景氣周期。我們認(rèn)為在油價(jià)上漲至60 美元和2017-2018 年煤化工和全球氣制乙烯產(chǎn)能大量投放前，乙烯等化工品的景氣仍可以維持。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)下跌庫(kù)存損失，乙烯景氣周期快速終結(jié)