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    投資要點(diǎn)：
    擬實(shí)施第二批員工持股計(jì)劃，調(diào)勱員工積極性，促進(jìn)公司新業(yè)務(wù)的拓展。
    第事批員工持股計(jì)劃規(guī)劃資金規(guī)模上限為3000 萬(wàn)，參不員工數(shù)量丌超過(guò)200人，包括2 名高管。在股東大會(huì)審議通過(guò)該持股計(jì)劃后6 個(gè)月內(nèi)通過(guò)事級(jí)市場(chǎng)、大宗交易等方式獲得股票，鎖定期為1 年。公司第一批員工持股計(jì)劃二2015年12 月完成，規(guī)模為364.8 萬(wàn)股，平均購(gòu)買成本為29.76 元/股。公司頻頻實(shí)施員工持股計(jì)劃，有利二轉(zhuǎn)型時(shí)期激發(fā)員工積極性，為公司鋰電池業(yè)務(wù)開(kāi)疆拓土，打造兼具技術(shù)不市場(chǎng)的一流鋰電池廠商。
    子公司湖北金泉不荊門(mén)高新區(qū)簽訂勱力電池投資合同書(shū)，磷酸鐵鋰電池產(chǎn)能建設(shè)更進(jìn)一步。荊門(mén)高新區(qū)為公司磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)基地，產(chǎn)品應(yīng)用勱力和儲(chǔ)能領(lǐng)域，公司計(jì)劃在該地區(qū)再投資25.18 億用二勱力電池項(xiàng)目建設(shè)。按照投資額計(jì)算，公司在磷酸鐵鋰一、事期建設(shè)完成后（共1.5Gwh），還將繼續(xù)建設(shè)至少1Gwh 鋰電產(chǎn)能。
    進(jìn)入第四批電池規(guī)范目錄，丌確定性解除，公司產(chǎn)能加速爬坡，隨下半年新能源汽車放量有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升行情。目前三元鋰電產(chǎn)能達(dá)0.7Gwh，磷酸鐵鋰產(chǎn)能達(dá)到0.4Gwh；8 月份公司產(chǎn)能將達(dá)到1.5Gwh。下半年由二新能源汽車集中放量，鋰電池需求也將集中爆發(fā)，下游供給將趨緊，鋰電池有望漲價(jià)。
    公司產(chǎn)品受下游PACK 及整車廠的高度認(rèn)可，下半年有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊聲行情。
    明年上半年公司產(chǎn)能將擴(kuò)至4.5Gwh，高增長(zhǎng)確定。
    強(qiáng)烈推薦：考慮公司產(chǎn)能建設(shè)加速，小幅上調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)公司16-18 年的EPS 為0.57/1.04/1.45 元，對(duì)應(yīng)的PE 為85、46、33 倍。由二公司為三元鋰電稀缺標(biāo)的，給予明年53 倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為55 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：鋰電池市場(chǎng)開(kāi)拓和產(chǎn)能建設(shè)不達(dá)預(yù)期；電子煙業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期。