>> 海通證券-萬安科技(002590)攜手Evatran設合資公司,搶灘國內無線充電藍海-160714
| 上傳日期： |
2016/7/14 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
鄧學 |
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借力國際先進技術，搶灘國內無線充電藍海。Evatran 是公司參股子公司，電動車無線感應式充電技術全球領先，且是商業(yè)化先導者；公司產品電動車無線充電系統(tǒng)已獲得美國第三方安全認證ETL，其在售3.3KW 產品已覆蓋日產LEAF、雪佛蘭Volt、凱迪拉克ELR 等主流電動車型。此次設立的國內合資公司，將積極參與制定中國的無線充電行業(yè)標準，輔助中國市場產品的設計、研發(fā)和產銷。
無線充電技術，更安全、更高校、更便捷，優(yōu)化充電環(huán)節(jié)體驗。相比于傳統(tǒng)充電技術，無線充電能夠顯著改善車主的充電體驗，同時提升充電站空間利用率，降低充電站的維護成本，且通過減少外露的連接器、避免漏電跑電，使得充電更加安全。
新能源汽車空間廣闊，無線充電商業(yè)化蓄勢待發(fā)。我國新能源汽車產銷量增長迅速，按照國務院《節(jié)能與新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2012-2020 年）》，到2020年，純電動汽車和插電式混合動力汽車累計產銷量目標超過500 萬輛；我們估算，國內無線充電市場規(guī)?？蛇_百億元級別。目前，電動汽車無線充電技術在國內的滲透率仍較低，Evatran 產品技術領先、模式成熟，本地化基礎好、成功概率高，將有利于搶占國內巨大的藍海市場。
投資建議。國內制動系統(tǒng)龍頭、未來ADAS 稀缺平臺、無線充電國內先導布局者。
我們預計，公司將優(yōu)先受益于ADAS、新能源、汽車共享等汽車新技術、新經濟、新主題的快速發(fā)展，業(yè)績增長穩(wěn)健、未來成長性強。預計公司2016-2018 年EPS分別為0.32、0.40、0.47 元，對應2016 年7 月13 日收盤價PE 分別為94、75、64 倍。綜合參考汽車電子相關標的，2016、2017 年綜合可比公司平均動態(tài)PE分別為113 倍、67 倍。參考可比公司平均動態(tài)PE，給予公司2016 年113 倍PE估值，目標價36 元。維持“買入”評級。
風險提示。系統(tǒng)性風險。市場推廣不及預期。經營管理風險。
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