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考慮雞價(jià)變化趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2016-18 年公司EPS 分別為1.71（不變）/2.82（+0.29）/2.85（+0.26）元?？紤]行業(yè)平均估值，給予公司2017 年20 倍PE，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至56.4 元，“增持”評(píng)級(jí)。
    16Q2 業(yè)績(jī)環(huán)比大增，超出市場(chǎng)預(yù)期。公司發(fā)布業(yè)績(jī)修正公告，上修中報(bào)業(yè)績(jī)區(qū)間至0.73~0.77 億，原預(yù)計(jì)區(qū)間為0.6~0.7 億，業(yè)績(jī)上修主要源于雞肉價(jià)格上行。16Q2，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約0.53~0.57 億，環(huán)比增長(zhǎng)約165%~185%。
    估算羽均盈利約0.8 元/羽，出欄量將穩(wěn)步增長(zhǎng)。上半年，煙臺(tái)地區(qū)毛雞均價(jià)約3.9 元/斤，同比上漲約8.3%；原材料方面，玉米、豆粕價(jià)格同比分別下跌約19%、12%。；估算公司單羽盈利約1.5 元/羽。未來成長(zhǎng)方面，公司通過立體養(yǎng)殖改造等手段，努力提升養(yǎng)殖效率，出欄量將維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2016-18 年公司毛雞出欄量分別為1/1.1/1.2 億羽。
    禽鏈反轉(zhuǎn)仍在路上，公司業(yè)績(jī)極具彈性。截至6 月下旬，全國(guó)在產(chǎn)/后備祖代雞存欄分別約為89/12 萬套，同比分別下滑約17%、67%。伴隨供需缺口逐步向下游傳導(dǎo)，父母代存欄量將趨勢(shì)性地下降，行業(yè)景氣反轉(zhuǎn)仍在路上，公司有望充分受益，業(yè)績(jī)彈性值得期待。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：雞價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、食品安全等