久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

為保證股東權(quán)益南山控股及深基地均提供現(xiàn)金選擇權(quán)。
    打造“房地產(chǎn)+物流地產(chǎn)”升級(jí)物業(yè)模式
    深基地?fù)碛袃?nèi)資物流地產(chǎn)公司市場(chǎng)占有率最高的寶灣控股，近兩年正處于高速發(fā)展階段，儲(chǔ)備項(xiàng)目規(guī)模是當(dāng)前運(yùn)營面積的近3 倍，投入運(yùn)營之后業(yè)績(jī)規(guī)模將會(huì)大幅提升。而住宅開發(fā)方面，項(xiàng)目主要集中在蘇州、上海、長(zhǎng)沙等地，本輪周期上升階段項(xiàng)目?jī)r(jià)格漲幅顯著，再加上深赤灣的“山語海”項(xiàng)目，未來可結(jié)算項(xiàng)目利潤(rùn)豐厚。
    估值水平，合理價(jià)值7.43 元/股，折價(jià)約10%
    南山控股地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，合計(jì)未結(jié)算項(xiàng)目總規(guī)模245 萬方，權(quán)益凈增加值為51.4 億，NAV 總規(guī)模為109.6 億。物流地產(chǎn)方面，考慮當(dāng)前運(yùn)營凈利潤(rùn)以及未來新增園區(qū)的竣工計(jì)劃，合理NAV 水平約為72 億元。完成吸收深基地之后的NAV 為199 億元，對(duì)應(yīng)股本26.77 億股，每股NAV7.43 元。
    預(yù)計(jì)16-17 年的業(yè)績(jī)分別為0.25 和0.30 元，維持為“買入”評(píng)級(jí)。
    此次南山控股吸收合并深基地，對(duì)于集團(tuán)而言是優(yōu)勢(shì)資源整合的第二步，對(duì)于上市公司來講則是集中“房地產(chǎn)開發(fā)+物流地產(chǎn)”的優(yōu)質(zhì)資源，搭建了更加穩(wěn)定的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。自此次吸收合并計(jì)劃完成后，不排除南山集團(tuán)進(jìn)一步通過南山控股的上市平臺(tái)，進(jìn)一步提升資本化率的可能性。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    資產(chǎn)注入進(jìn)程流程環(huán)節(jié)較多，物流地產(chǎn)項(xiàng)目之間利潤(rùn)水平差異較大。