>> 方正證券-東港股份(002117)傳統(tǒng)印刷業(yè)務(wù)小幅增長,技術(shù)服務(wù)收入快速提升-160720
| 上傳日期： |
2016/7/21 |
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來源： |
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作者： |
韓旭 |
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業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整逐漸發(fā)力，檔案存儲等服務(wù)項目兌現(xiàn)收入公司持續(xù)推進技術(shù)服務(wù)類業(yè)務(wù)，電子發(fā)票、新渠道彩票銷售和檔案存儲等新業(yè)務(wù)獲得了良好發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由單一制造業(yè)升級為跨制造和信息服務(wù)為一體的綜合產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃實施順利。年初公司中標(biāo)北京市國稅局稅務(wù)檔案管理項目標(biāo)志著公司在檔案存儲及數(shù)字化服務(wù)行業(yè)的影響力日益增強，技術(shù)服務(wù)類收入快速增長。
電子發(fā)票市場空間廣闊，政策障礙逐漸掃清
公司旗下瑞宏網(wǎng)已在全國設(shè)立北京、上海、廣州、青島、濟南、成都六個大型研發(fā)中心，市場先發(fā)優(yōu)勢明顯。稅務(wù)系統(tǒng)“互聯(lián)網(wǎng)+”改造以及《會計檔案管理辦法》的修訂加速電子發(fā)票推廣布局。稅制改革全面實施“營改增”后，電子發(fā)票的落地應(yīng)用有望進一步降低人工失誤風(fēng)險，提高管理效率。
盈利預(yù)測與估值：
預(yù)計2016-2018 年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入14.29 億元、16.36 億元、18.74 億元，實現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤2.34 億元、2.58 億元及2.95 億元，EPS 分別為0.64 元、0.71 元和0.81元，對應(yīng)2016-2018 年P(guān)E 分別為50.49 倍、45.79 倍、40.14倍。
維持公司“推薦”評級。
風(fēng)險提示：電子發(fā)票業(yè)務(wù)進展不及預(yù)期，票證產(chǎn)品主業(yè)收入下滑。
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