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 東江環(huán)保（002672） （2016-7-22 收盤價(jià)18.32 元） 
    核心推薦理由：1、擬向廣晟公司增資，廣東省國資委將成公司實(shí)際控制人。日前，公司董事會(huì)審議通過了《關(guān)于公司向特定對(duì)象非公開發(fā)行A 股股票方案的議案》，公司擬向公司股東廣東省廣晟資產(chǎn)經(jīng)營有限公司非公開發(fā)行A 股股票不超過1.5 億股，募集資金金額不超過20 億元。本次非公開發(fā)行完成后，廣晟公司將持有公司股份210,682,871 股，占發(fā)行后公司股本總額的20.27%。廣晟公司目前是可實(shí)際支配公司最大單一表決權(quán)的股東，已向公司董事會(huì)提名董事。董事的任免尚需股東大會(huì)通過，若廣晟公司最終獲得董事會(huì)多數(shù)席位，則本公司的實(shí)際控制人將變更為廣東省國資委，廣晟公司成為公司控股股東。 2、發(fā)布限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，彰顯管理層信心。本計(jì)劃擬授予的股票數(shù)量不超過2,000 萬股，占激勵(lì)計(jì)劃草案公告日公司股本總數(shù)86,938.2102 萬股的2.30%，首次授予價(jià)格為8.43 元/股。本次計(jì)劃授予的限制性股票自本期激勵(lì)計(jì)劃授予日起滿12 個(gè)月后，激勵(lì)對(duì)象應(yīng)在未來36 個(gè)月內(nèi)分3 次解鎖，可解鎖比例分別為30%、30%、40%。業(yè)績考核指標(biāo)以公司2015 年經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為基數(shù)，2016-2018 年相對(duì)于2015 年的凈利潤增長率分別不低于20%、50%、87.5%。同時(shí)，2016-2018 年度扣除非經(jīng)常性損益后的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別不低于11.80%、12.30%、10.90%。 3、行業(yè)黃金期，危廢龍頭重新起航。新版危廢名錄發(fā)布，我國對(duì)危廢行業(yè)的監(jiān)管再次規(guī)范，危廢行業(yè)發(fā)展處于上升通道。東江環(huán)保是目前國內(nèi)危廢行業(yè)資質(zhì)最全、布局最廣、危廢處理量最大的企業(yè)；截至2015 年底工業(yè)危廢處理資質(zhì)約為130 萬噸/年，約占我國工業(yè)危廢處理量的16%。近年來公司外延擴(kuò)張步伐明顯， 未來將有望進(jìn)一步提高市場占有率，提升公司業(yè)績。 
    盈利預(yù)測和投資評(píng)級(jí)：暫不考慮本次非公開發(fā)行對(duì)公司未來業(yè)績的影響，我們預(yù)計(jì)公司16-18 年EPS 分別為0.47 元、0.55 元、0.64 元，給予"增持"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：定增失敗風(fēng)險(xiǎn)；投建項(xiàng)目未按期達(dá)產(chǎn)；危廢行業(yè)政策不達(dá)預(yù)期；并購整合風(fēng)險(xiǎn)；資金回收賬期長。 相關(guān)研究：《20160715 東江環(huán)保(002672)定增廣晟公司，廣東省國資委或?qū)榭毓晒蓶|》。