>> 西南證券-華宇軟件(300271)法檢食安行業(yè)持續(xù)高景氣,業(yè)績略高于預(yù)期-160725
| 上傳日期： |
2016/8/2 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
熊莉 |
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最高人民法院提出在2017 年底建成具有中國特色的人民法院信息化 3.0 ，華宇軟件多年入選中國電子政務(wù)IT 解決方案供應(yīng)商前10 強，在法院信息化建設(shè)領(lǐng)域連續(xù)多年市場占有率第一，將直接受益于國家政策層面的行業(yè)利好；食藥安全是十三五規(guī)劃的重點之一，國家持續(xù)推進(jìn)食藥溯源建設(shè)，市場空間巨大，公司在食藥溯源方面有豐富的經(jīng)驗和良好的口碑，訂單充足。
設(shè)立合資公司，搶占食品安全、法律服務(wù)新興市場高地。公司于6 月25 日發(fā)布公告將參與設(shè)立合資公司溯源云（北京）科技服務(wù)公司與北京華宇元典信息服務(wù)有限公司，并居于第一大股東，標(biāo)志著公司在食品安全與法律服務(wù)兩項新領(lǐng)域戰(zhàn)略加速落地。在食品安全領(lǐng)域，公司完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，占據(jù)數(shù)據(jù)出口，打通各個鏈條，形成全國范圍內(nèi)的影響力，快速成長為行業(yè)龍頭。在法律服務(wù)領(lǐng)域，公司將率領(lǐng)專業(yè)團(tuán)隊進(jìn)軍法律智庫大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，填補國內(nèi)線上法律服務(wù)空白。兩條新設(shè)業(yè)務(wù)線將為公司創(chuàng)造新的變現(xiàn)模式，并顯著增強公司未來業(yè)績。
非公開發(fā)行助力“云項目”，延伸產(chǎn)品價值鏈。公司于5 月27 日發(fā)布了2015年度非公開發(fā)行A 股股票預(yù)案二次修訂稿，將票募集不超過6.31 億元，用于“云研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”等項目。項目計劃于2016 年初啟動，2018 年末建設(shè)完成，以云計算、SaaS、PaaS 層核心業(yè)務(wù)研發(fā)為主線，主要包括政務(wù)云平臺以及審判云、檢務(wù)云、訴訟服務(wù)云、食品藥品安全保障云和食品溯源服務(wù)云六大產(chǎn)品，全面涵蓋公司各項業(yè)務(wù)?！霸祈椖俊钡膶嵤╉槕?yīng)了大數(shù)據(jù)、云計算行業(yè)的整體發(fā)展趨勢，能夠有效促進(jìn)公司各業(yè)務(wù)板塊資源整合，充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，增強整體競爭力，加快實施發(fā)展戰(zhàn)略，推動業(yè)績持續(xù)快速增長。
盈利預(yù)測與投資建議：鑒于公司訂單充足且中報業(yè)績略高于預(yù)期，暫不考慮攤薄，上調(diào)公司凈利潤復(fù)合增速至39%（原預(yù)測值為31.9%），2016-2018 年EPS分別為0.46 元、0.64 元、0.88 元（原預(yù)測值為0.42 元、0.56 元和0.74 元），維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：市場競爭加劇、發(fā)行導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率與每股收益被攤薄、募投項目建設(shè)不達(dá)預(yù)期、政府財政預(yù)算收縮導(dǎo)致的訂單減少等風(fēng)險。
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