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但受經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)下滑、傳統(tǒng)制造業(yè)低迷等因素影響，公司整體業(yè)績持續(xù)虧損。
    新筑股份有軌電車迎來業(yè)績拐點(diǎn)：公司在保持原有橋梁業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)營的同時(shí)積極探索現(xiàn)代有軌電車業(yè)務(wù)。2012 年公司收購北車旗下長春客運(yùn)客車的現(xiàn)代有軌電車技術(shù)，又引入西門子的70%低地板及100%低地板技術(shù)。經(jīng)過四年的沉淀，于2016 年上半年實(shí)現(xiàn)收入2.51 億元，同比增長65%，同時(shí)剝離旗下虧損的機(jī)械設(shè)備子公司，轉(zhuǎn)型成為現(xiàn)代有軌電車系統(tǒng)制造商已初見成效。
    有軌電車千億市場可期，區(qū)域優(yōu)勢為公司帶來巨大市場空間：現(xiàn)代有軌電車在營運(yùn)能力強(qiáng)、建設(shè)周期短、營運(yùn)周期長、能適應(yīng)不同城市發(fā)展需求反面都具有明顯優(yōu)勢。目前國內(nèi)多個(gè)大中型城市已規(guī)劃建設(shè)現(xiàn)代有軌電車，規(guī)劃規(guī)模5,280 公里，投資金額6,300 億元，行業(yè)爆發(fā)值得期待。新筑股份深耕現(xiàn)代有軌電車產(chǎn)業(yè)多年，目前擁有整車制造、無縫導(dǎo)軌和超級電容為一體的現(xiàn)代有軌電車解決方案和多項(xiàng)國內(nèi)外先進(jìn)技術(shù)，在產(chǎn)業(yè)鏈長度上處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。此外，公司在四川地區(qū)具有軌交建設(shè)區(qū)域優(yōu)勢。公司未來將充分受益于行業(yè)高增長，業(yè)績爆發(fā)值得期待。
    投資建議與評級：預(yù)計(jì)公司2016-2018 年?duì)I業(yè)收入為12.38 億元、14.83億元和17.53 億元，凈利潤為-1000 萬元、1500 萬元和3900 萬元，對應(yīng)EPS 為-0.02 元、0.02 元和0.06 元，給予“增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：傳統(tǒng)主業(yè)持續(xù)下滑; 有軌電車業(yè)務(wù)不及預(yù)期; 超級電容業(yè)務(wù)不及預(yù)期。