>> 廣發(fā)證券-泰勝風(fēng)能（300129）牽手豐年謀轉(zhuǎn)型，風(fēng)塔巨頭瞄準軍工-160809
| 上傳日期： |
2016/8/9 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
陳子坤，王理廷 |
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豐年資本目前聚焦軍工及消費行業(yè)，管理規(guī)模超過10 億元，累計主持投資超過30 余家軍工企業(yè)，是具有豐富軍工投資管理經(jīng)驗的私募股權(quán)基金。公司通過入伙私募基金推動向民參軍轉(zhuǎn)型，立足現(xiàn)有業(yè)務(wù)以并購或投資方式涉足軍工軍用領(lǐng)域，積極謀求轉(zhuǎn)型。
2016 年上半年業(yè)績持續(xù)增長，主業(yè)穩(wěn)步增長
公司2016 年上半年預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤9499.94 萬元-11779.92 萬元，同比增長25%-55%，主要源于部分訂單毛利率較高，進一步拓展區(qū)域市場，風(fēng)電塔架業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進。3～10M 級海上風(fēng)機塔架重型裝備制造基地項目整體投入全部完成，預(yù)計將為公司持續(xù)貢獻業(yè)績。
招標量景氣，風(fēng)電行業(yè)向好
今年以來，一季度及二季度招標量分別同比增長79%和76%，增速處于兩年來高位。風(fēng)電上半年新增招標量超過13GW，顯示了開發(fā)商對于后續(xù)裝機的預(yù)期，在2018 年價格下調(diào)的情況下2017 年的裝機量同比穩(wěn)定增長，為公司業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長和后續(xù)轉(zhuǎn)型提供支撐。
關(guān)注后續(xù)轉(zhuǎn)型進程，給予買入評級
考慮公司市值小、轉(zhuǎn)型業(yè)績彈性較大，建議關(guān)注公司后續(xù)轉(zhuǎn)型進度。
預(yù)計2016-2018 年EPS 為0.29、0.35、0.41 元/股，對應(yīng)估值24X、20X、17X，給予買入評級。
風(fēng)險提示：
棄風(fēng)限電問題短期內(nèi)難以解決；裝機規(guī)模低于預(yù)期.
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