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由于下游的消費(fèi)品屬性，作為加工中心的核心部件，電主軸在景氣周期內(nèi)，體現(xiàn)出了極強(qiáng)的業(yè)績(jī)爆發(fā)彈性。
    專(zhuān)注主軸行業(yè)，新產(chǎn)品陸續(xù)推向市場(chǎng)，未來(lái)不斷提供增量公司的核心產(chǎn)品是電主軸和機(jī)械主軸，除此之外，本期公司的轉(zhuǎn)臺(tái)產(chǎn)品也實(shí)現(xiàn)了批量化銷(xiāo)售，占本期銷(xiāo)售收入的比例達(dá)到4.11%。轉(zhuǎn)臺(tái)作為一種機(jī)床附件，主要應(yīng)用于數(shù)控鏜銑床等數(shù)控機(jī)床，下游領(lǐng)域?yàn)?C 消費(fèi)電子、模具等行業(yè)的加工。公司在數(shù)控機(jī)床核心零部件領(lǐng)域擁有較強(qiáng)的研發(fā)能力，目前在研的產(chǎn)品中，在鋁合金高光加工主軸、高速直驅(qū) 4、5 軸轉(zhuǎn)臺(tái)、藍(lán)寶石加工主軸、陶瓷加工主軸、3D 玻璃加工主軸、大功率高轉(zhuǎn)速永磁同步電機(jī)、傳統(tǒng)鉆攻機(jī)主軸等方面做好了相應(yīng)的技術(shù)儲(chǔ)備，以保證能夠及時(shí)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求和變化，為后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供持續(xù)性增量。
    投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2016-2018 年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入311、405 和514百萬(wàn)元，EPS 分別為0.63、0.82 和1.08 元。公司是國(guó)內(nèi)電主軸領(lǐng)域行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，未來(lái)有望受益于國(guó)產(chǎn)替代和未來(lái)消費(fèi)電子新趨勢(shì)，我們繼續(xù)給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：下游行業(yè)需求不可持續(xù)；進(jìn)口替代進(jìn)程不及預(yù)期。