久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司2016年上半年營收較去年同期增加17.59%，其中一季度較去年同期增加11.45%，二季度較去年同期增加25.67%。經歷了2014、2015持續(xù)兩年的負增長后，公司營收觸底回升，實現(xiàn)了連續(xù)兩個季度的同比正增長，且二季度的同比增長為一季度的2.24倍。這表明公司的經營狀況正在逐步好轉，且具有一定的持續(xù)性。
    虧損大幅收窄。公司2016年一季度歸母凈利潤為-6795萬元，而中報披露歸母凈利潤為-2186萬元，虧損收窄約0.41億元。這表明公司的盈利能力正在增強，二季度主要產品實現(xiàn)了約0.3億元（剔除營業(yè)外收入影響）凈利潤?？紤]到公司主要產品TDI的價格觸底回升，我們認為2016年公司扭虧為盈的概率較大。
    公司是國內最具競爭力的TDI龍頭企業(yè)。公司擁有甲苯二異氰酸酯（TDI）產能15萬噸/年，在國內北方市場占有率高達55%左右，是國內異氰酸酯行業(yè)的主要生產廠家之一。目前，TDI行業(yè)景氣度從去年最低點已經開始逐步恢復，截止上周末TDI的價格已經上漲至15400元/噸，較今年4月初的11500元/噸上漲34%以上，而公司在A股上市公司中TDI產能彈性最大。 2016年上半年，公司TDI業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入8.47億元，同比增長14.98%，毛利率較去年同期增加18.73個百分點。未來受國外巨頭產能關閉、行業(yè)產能收縮、下游需求持續(xù)旺盛的支撐，預計TDI市場將呈現(xiàn)供不應求的態(tài)勢，價格有望進一步提高。公司有望成為TDI行業(yè)景氣度繼續(xù)回升背景下，A股上市公司中最佳受益標的。
    優(yōu)化擴產不斷升級。公司3萬噸TDI裝置轉型生產項目和5萬噸TDI裝置技改擴產項目已經開工建設。其中3萬噸TDI裝置轉型生產項目主要轉型生產TDI-100產品，價格高于TDI市場平均價格30-40%，經濟性更強。項目建成后，公司TDI年產能將擴充達到18萬噸，在TDI方面的規(guī)模優(yōu)勢、技術優(yōu)勢、產品優(yōu)勢將進一步顯現(xiàn)。
    公司TDI板塊彈性較好。公司一年TDI的產量為15萬噸（未來18萬噸），TDI的價格每上漲1000元/噸，公司的營收增加1.5億元，凈利潤增加約1.1億元，EPS增厚約0.37元。我們預測，在TDI價格站穩(wěn)15000元/噸的基礎上，公司2016年較大概率扭虧為盈，實現(xiàn)0.94億元歸母凈利潤。
    結論：
    我們預測2016-2018年，公司的營收分別為23.65億元、25.35億元和26.13億元；凈利潤分別為1.07億元、1.41億元和1.84億元；EPS分別為0.32元、0.42元和0.56元，對應PE分別為35.23、26.69和20.31。給予公司“推薦”評級。