>> 興業(yè)證券-羚銳制藥（600285）主業(yè)增長較快，外延擴張潛力良好-160812
| 上傳日期： |
2016/8/12 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
徐佳熹 |
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盈利預測：公司作為國內(nèi)OTC 領(lǐng)域（特別是貼劑細分市場）有影響力的企業(yè)，近年來治理和激勵機制不斷完善，多年的營銷變革也推動公司進入業(yè)績的釋放期。公司控股股東和管理層此前積極參與定增也表明了其對公司未來發(fā)展的信心。公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為健康，持有可變現(xiàn)資產(chǎn)較多，定增完成后充足的現(xiàn)金儲備也利好公司未來發(fā)展。預計公司2016-2018 年EPS分別為0.32、0.40 和0.49 元，目前價格對應2016-2018 年P(guān)E 分別為34倍、27 倍和22 倍。公司目前內(nèi)生增長較快，定增價具備安全邊際，同時外延并購的預期也在逐步增強，是值得關(guān)注的小市值具變化型企業(yè)，繼續(xù)給予公司增持評級，建議價值型投資者積極配臵。
股價催化劑：外延擴張超預期，產(chǎn)品放量超預期
風險提示：營銷改善低于預期，外延式擴張慢于預期。
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