>> 安信證券-中恒電氣（002364）業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，加速構(gòu)建能源互聯(lián)平臺(tái)-160816
| 上傳日期： |
2016/8/16 |
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作者： |
黃守宏 |
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公司預(yù)告1-9 月份歸母凈利潤(rùn)變動(dòng)范圍是30%~50%.公司綜合毛利率52.86%，上升11.11 個(gè)pct，分業(yè)務(wù)方面，電力操作電源、通信電源、技術(shù)服務(wù)、電力管理及工程分別實(shí)現(xiàn)收入1.478 億、1.368 億、9461 萬、381 萬元，占比分比為38.26/35.40/24.48/0.99%，毛利率分別為52.57/40.28/71.28/52.70%，較上年同期變動(dòng)18.14/9.75/-3.28 個(gè)pct（電力管理及工程不適用）。
公司銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用為2658.28、5454.42、246.48 萬元，比上年同期變動(dòng)36.37/46.81/354.88%，費(fèi)率同比變動(dòng)0.79/2.52/0.94 個(gè)pct，分別系不斷開拓新市場(chǎng)，擴(kuò)大銷售規(guī)模、加強(qiáng)管理和配套服務(wù)、本期短期借款增加所致。
■各地加速推廣充電樁建設(shè)，全年訂單望繼續(xù)高增:據(jù)國(guó)家電網(wǎng)報(bào)報(bào)道,為改善新能源汽車使用環(huán)境，促進(jìn)推廣應(yīng)用，國(guó)家能源局將重點(diǎn)推動(dòng)政策規(guī)劃落實(shí)，加大資金支持力度:按照國(guó)家統(tǒng)籌部署，2016 年分2 批安排40 億元專項(xiàng)建設(shè)基金，累計(jì)支持29個(gè)?。▍^(qū)、市）的73 個(gè)充電基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資規(guī)模約402 億元。據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)道，國(guó)家能源局已組織起草加快居民區(qū)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的文件，正履行部委會(huì)簽程序，有望近期出臺(tái)，與之相呼應(yīng)的各地充電樁規(guī)劃正接連出臺(tái)。
2016 年我國(guó)對(duì)充電樁領(lǐng)域的投資力度明顯加大，據(jù)統(tǒng)計(jì)截至今年6 月底，全國(guó)已建成公共充電樁8.1 萬個(gè)，較2015 年底增長(zhǎng)65%；隨車建成私人充電樁超過2.5 萬個(gè)，較2015 年底增長(zhǎng)約12%，雖然建設(shè)數(shù)量較去年有明顯好轉(zhuǎn)，但受制于新能源車補(bǔ)貼目錄與“騙補(bǔ)”整治辦法遲遲不落地，我們認(rèn)為上半年充電樁建設(shè)進(jìn)度仍不及預(yù)期。
預(yù)計(jì)下半年政策塵埃落地，有車必有樁的核心思路將促使充電樁建設(shè)再提速。公司作為擁有突出充電模塊核心技術(shù)的實(shí)力廠家，位居2016 年國(guó)網(wǎng)上半年充電裝臵民企中標(biāo)金額前列。同時(shí)公司兼?zhèn)涞鼐墐?yōu)勢(shì)，在國(guó)網(wǎng)9 月開始的第三批充電樁招標(biāo)中有望繼續(xù)斬獲大單，全年充電樁業(yè)務(wù)訂單將跟隨確定性擴(kuò)容的充電樁市場(chǎng)一并高增，為公司業(yè)績(jī)提升提供重要支持。
■江蘇電改加速，公司園區(qū)售電服務(wù)有望率先受益：近日，江蘇省能源監(jiān)管辦會(huì)同省經(jīng)信委、物價(jià)局聯(lián)合印發(fā)了《江蘇省電力集中競(jìng)價(jià)交易規(guī)則（試行）》，江蘇電改走在了國(guó)網(wǎng)系統(tǒng)前列。公司前瞻通過控股子公司蘇州中恒普瑞與蘇州園區(qū)股份簽訂投資協(xié)議，擬共同投資設(shè)立蘇州工業(yè)園中鑫能源服務(wù)公司（持股47.37%），布局電力購(gòu)銷業(yè)務(wù)/電力設(shè)備運(yùn)維/投資和運(yùn)營(yíng)分布式能源站、充電樁和儲(chǔ)能設(shè)施等。蘇州園區(qū)公司是中新蘇州工業(yè)園區(qū)的中方投資主體之一（占股52%），園區(qū)工業(yè)用電量約80 億度。蘇州園區(qū)股份掌握?qǐng)@區(qū)內(nèi)各類企業(yè)的優(yōu)勢(shì)資源，向工業(yè)區(qū)內(nèi)的用戶供電和開展節(jié)能運(yùn)維增值服務(wù)等。公司通過將電力信息領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢(shì)和蘇州園區(qū)公司用戶資源嫁接，有望在售電、需求側(cè)相應(yīng)等業(yè)務(wù)上率先受益。
■能源互聯(lián)項(xiàng)目定增獲批，加速轉(zhuǎn)型能源互聯(lián)網(wǎng)綜合服務(wù)商:需求側(cè)管理與售電側(cè)改革為能源服務(wù)商的崛起打開了政策和市場(chǎng)空間，能源服務(wù)商給用戶做能效服務(wù)和需求側(cè)管理有利節(jié)能和調(diào)峰，是電力市場(chǎng)中唯一做加法而不僅是切分售電蛋糕，可成為售電基礎(chǔ)將廣受電力市場(chǎng)歡迎。2015 年初公司收購(gòu)國(guó)內(nèi)需求側(cè)管理領(lǐng)先廠商“普瑞智能”60%股權(quán)，已初步搭建能源服務(wù)平臺(tái)。 2015 年6 月初設(shè)立“中恒云能源互聯(lián)網(wǎng)”，旨在通過該平臺(tái)將用電數(shù)據(jù)進(jìn)行充分挖掘分析，為能源互聯(lián)平臺(tái)提供可用數(shù)據(jù)支持。 2015 年12 月底與安控科技簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議約定安控科技將為公司定制電力能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)中應(yīng)用的數(shù)據(jù)采集終端設(shè)備,并共同推動(dòng)公司云能源平臺(tái)在石油天然氣領(lǐng)域的應(yīng)用。目前公司基于能源網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)融合技術(shù)構(gòu)建的中恒能源互聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)V1.0 已成功上線。公司10 億元定增項(xiàng)目已公告過會(huì)，未來募投能源互聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)建設(shè)和研究院建設(shè)將使公司在能源互聯(lián)技術(shù)儲(chǔ)備、線上平臺(tái)及線下業(yè)務(wù)有機(jī)結(jié)合起來，為公司能源互聯(lián)轉(zhuǎn)型夯實(shí)基礎(chǔ)。
■切入儲(chǔ)能電站項(xiàng)目，待行業(yè)風(fēng)口來臨:公司公告與高景科技、錦祥紡織、建屋發(fā)展共簽訂合計(jì)8.58MW 儲(chǔ)能電站項(xiàng)目，公司現(xiàn)已按照簽署的協(xié)議要求在為客戶提供服務(wù)。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，我們前期的調(diào)研表明，鉛炭電池儲(chǔ)能在無補(bǔ)貼情況已經(jīng)可以商業(yè)化運(yùn)營(yíng)。以此為開端,儲(chǔ)能項(xiàng)目有望陸續(xù)鋪開。國(guó)家能源局正式發(fā)布“三北”地區(qū)電力輔助服務(wù)補(bǔ)償試點(diǎn)工作的通知，明確電儲(chǔ)能在電力調(diào)峰調(diào)頻輔助服務(wù)市場(chǎng)的地位、結(jié)算方式和試點(diǎn)范圍，并且明確對(duì)電網(wǎng)企業(yè)和電力調(diào)度機(jī)構(gòu)在接入、結(jié)算、監(jiān)測(cè)和維護(hù)方面的要求。近日，據(jù)報(bào)道內(nèi)蒙古錫盟啟動(dòng)風(fēng)電182 萬千瓦+光伏56.5 萬千瓦+光熱15 萬千瓦+儲(chǔ)能16 萬千瓦的能源微電網(wǎng)集群示范項(xiàng)目招標(biāo)，儲(chǔ)能領(lǐng)域需
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