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    土地儲(chǔ)備豐富，戰(zhàn)略分為兩大方向：公司在全國(guó)擁有的土地達(dá)到30 平方公里，公司2015 年報(bào)明確提出，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)要“盤活在深圳、上海等一線城市的土地資源”，同時(shí)“尋找有發(fā)展前景的二三線城市推進(jìn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)開(kāi)發(fā)、加快房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)”。此前，市場(chǎng)更多關(guān)注公司在深圳前海、深圳太子灣、深圳坪山、上海寶山等具有“工轉(zhuǎn)商”計(jì)劃的項(xiàng)目，而此次與普洛斯合作，則明確了非一線核心土地往物流地產(chǎn)方向轉(zhuǎn)換的潛力。通過(guò)合作開(kāi)發(fā)形成物流地產(chǎn)，公司將獲得可觀的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)活力。
    主營(yíng)業(yè)務(wù)在底部徘徊，撥備事件影響今年業(yè)績(jī)：公司今年集裝箱業(yè)務(wù)需求偏于疲軟，而道路車輛業(yè)務(wù)需求形勢(shì)良好，經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)存在下行壓力。此前公司曾發(fā)布2016 年中期業(yè)績(jī)預(yù)告，子公司中集安瑞科收購(gòu)太平洋海工終止，并計(jì)提了約12.1 億元的大幅撥備，造成公司上半年出現(xiàn)虧損。
    盈利預(yù)測(cè)和投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2016-2018 年EPS 分別為0.140、0.550和0.700 元?；诠举Y產(chǎn)具有重估彈性，我們維持“買入”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)狀況導(dǎo)致集裝箱需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；公司前海土地等資產(chǎn)重估項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)度具有不確定性；子公司重大收購(gòu)項(xiàng)目停止后的最終損失具有不確定性。