>> 安信證券-勝利精密(002426)高端材料+智造服務(wù)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，設(shè)立子公司進(jìn)軍汽車領(lǐng)域-160819
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2016/8/19 |
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作者： |
王席鑫，孫琦祥，羅雅婷 |
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公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期。
■各業(yè)務(wù)板塊業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)：上半年公司業(yè)績(jī)同比延續(xù)大幅增長(zhǎng)，一方面?zhèn)鹘y(tǒng)制造業(yè)務(wù)在行業(yè)整體趨勢(shì)下滑的背景下，繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.86 億元，逆勢(shì)同比大幅增長(zhǎng)41.51%，另一方面去年100%收購(gòu)的三家子公司富強(qiáng)科技、德樂(lè)科技和智誠(chéng)光學(xué)業(yè)績(jī)優(yōu)異大幅增厚公司業(yè)績(jī)，其中富強(qiáng)科技（智能制造方案集成與設(shè)備制造業(yè)務(wù)）在技術(shù)能力和市場(chǎng)營(yíng)銷上實(shí)現(xiàn)多點(diǎn)突破，積極布局高精密設(shè)備、工業(yè)視覺(jué)系統(tǒng)和人機(jī)交互系統(tǒng)，繼續(xù)鞏固了公司在消費(fèi)電子領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.40 億元，凈利潤(rùn)1.75 億元，已經(jīng)遠(yuǎn)超公司16 年全年業(yè)績(jī)承諾1.20 億元。蘇州捷力（濕法隔膜業(yè)務(wù)，公司51%控股）在高端濕法鋰電隔膜持續(xù)供不應(yīng)求的市場(chǎng)環(huán)境下，積極布局和維護(hù)優(yōu)質(zhì)客戶，提高產(chǎn)線生產(chǎn)效率，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.17億元，凈利潤(rùn)3307.61 萬(wàn)元。同時(shí)公司積極推進(jìn)新產(chǎn)線建設(shè)，新建年產(chǎn)能不低于7000 萬(wàn)平米/條的濕法隔膜產(chǎn)線已按計(jì)劃進(jìn)入調(diào)試生產(chǎn)期。各業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展下，公司實(shí)現(xiàn)了各業(yè)務(wù)版塊的升級(jí)轉(zhuǎn)型和協(xié)同發(fā)展，開(kāi)啟了傳統(tǒng)制造由大到強(qiáng)、新建業(yè)務(wù)迅速崛起、主營(yíng)收入和凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)的新紀(jì)元。
■圍繞高端制造積極布局，設(shè)立子公司進(jìn)軍汽車領(lǐng)域：16 年上半年公司繼續(xù)圍繞高端制造持續(xù)進(jìn)行戰(zhàn)略布局，最新投資5000 萬(wàn)元設(shè)立全資子公司蘇州勝利高睿智能汽車制造有限公司擬進(jìn)軍汽車板塊。根據(jù)公司公告，該公司主要從事研發(fā)、生產(chǎn)、銷售：汽車零部件及配件、工業(yè)自動(dòng)控制系統(tǒng)裝臵、精密模具、智能軟件、計(jì)算機(jī)、（電動(dòng)、氣動(dòng)和手動(dòng)）工具、量具；自營(yíng)和代理各類商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)等。該業(yè)務(wù)未來(lái)將順應(yīng)汽車行業(yè)智能化、新能源化的發(fā)展趨勢(shì)，持續(xù)加快傳統(tǒng)制造業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型步伐，未來(lái)空間巨大！■特斯拉預(yù)售大熱標(biāo)志著汽車行業(yè)新能源化+智能化將成未來(lái)方向，公司高端材料+智造服務(wù)兩大板塊發(fā)展空間巨大：特斯拉預(yù)售業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)，標(biāo)志著汽車行業(yè)已經(jīng)邁向全新的發(fā)展時(shí)期，新能源化和智能化必將成為未來(lái)方向，這為公司高端材料和智造服務(wù)這兩塊未來(lái)重點(diǎn)打造的方向提供了巨大的發(fā)展空間：首先，隨著三星、LG 及松下紛紛在國(guó)內(nèi)建廠和投產(chǎn)，中國(guó)必將成為最大的鋰電池市場(chǎng)，考慮運(yùn)費(fèi)和關(guān)稅國(guó)外鋰電材料即使價(jià)格與國(guó)內(nèi)一致也將完全沒(méi)有優(yōu)勢(shì)，因此中國(guó)鋰電池材料未來(lái)也將成為全球供應(yīng)中心迎來(lái)巨大的發(fā)展機(jī)遇。從保障電池供應(yīng)穩(wěn)定性及加大供應(yīng)商競(jìng)爭(zhēng)降低采購(gòu)成本的角度考慮，未來(lái)特斯拉的鋰電池供應(yīng)商可能由松下專供轉(zhuǎn)變?yōu)樗上?、LG、三星三家共同供應(yīng)的局面。特斯拉落戶中國(guó)后，看好已經(jīng)批量供應(yīng)國(guó)際一流鋰電池的材料企業(yè)優(yōu)先進(jìn)入特斯拉的供應(yīng)鏈體系。蘇州捷力（勝利精密51%控股）是ATL 和LG 的主要戰(zhàn)略供應(yīng)商，隨著產(chǎn)能釋放預(yù)計(jì)16 年下游客戶將逐步導(dǎo)入松下、三星、索尼、SDI 等，是最具動(dòng)力電池批量供應(yīng)經(jīng)驗(yàn)的濕法隔膜龍頭，未來(lái)最有可能率先加入特斯拉供應(yīng)行列。其次，公司子公司富強(qiáng)科技此前80%的產(chǎn)能直接向全球知名消費(fèi)電子企業(yè)A公司提供定制化的智能制造全方位解決方案，根據(jù)公告未來(lái)公司將在3C 客戶的基礎(chǔ)上，開(kāi)始向新能源汽車、高端醫(yī)療設(shè)備以及軍工等領(lǐng)域拓展。特斯拉自15 年下半年就已投入約16 億美元將自身打造成一個(gè)集基本材料加工到整車裝配于一體的高自動(dòng)化智能工廠，擁有超過(guò)160 臺(tái)全自動(dòng)化機(jī)器人，為全球新能源汽車企業(yè)做出了示范，新能源汽車行業(yè)的加速發(fā)展將為富強(qiáng)帶來(lái)巨大的發(fā)展空間。
■動(dòng)力鋰電隔膜供應(yīng)缺口極大，公司前瞻性布局龍頭優(yōu)勢(shì)明顯：國(guó)家對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的政策支持在廣度、深度和力度上已毋庸臵疑，動(dòng)力電池需求高速增長(zhǎng)帶來(lái)高端鋰電隔膜極大的供應(yīng)缺口，我們此前已反復(fù)強(qiáng)調(diào)面對(duì)動(dòng)力電池能量密度和安全性越來(lái)越高的要求，正極材料由磷酸鐵鋰向三元轉(zhuǎn)換將是必然趨勢(shì)。相比較于干法隔膜，濕法隔膜孔隙更加均勻、更薄、大倍率放電安全性更好，因此更加能適應(yīng)三元材料的要求，在動(dòng)力電池領(lǐng)域替代干法將是大勢(shì)所趨，同時(shí)在儲(chǔ)能領(lǐng)域市場(chǎng)空間巨大。面對(duì)居高不下的進(jìn)口依存度，近兩年各大隔膜企業(yè)紛紛加大了濕法隔膜的布局，蘇州捷力目前70%的產(chǎn)量已批量用于動(dòng)力鋰電池，良品率已接近90%，并且在品質(zhì)速度和成本上優(yōu)勢(shì)明顯，為國(guó)內(nèi)當(dāng)之無(wú)愧的濕法隔膜龍頭。同時(shí)在隔膜及隔膜設(shè)備均供不應(yīng)求的局面下，公司極具前瞻性，提前鎖定設(shè)備，根據(jù)公司公告將在吳江現(xiàn)有7000-8000 萬(wàn)平米/年的產(chǎn)能基礎(chǔ)上，于16、17 年再分別新增四條濕法隔膜產(chǎn)線，到16 年底公司濕法隔膜年產(chǎn)能將達(dá)到2.2-2.3 億平米，17 年業(yè)績(jī)有望大量釋放。另外根據(jù)公司公告，原計(jì)劃投資14 億元在合肥新建10 條產(chǎn)線，預(yù)計(jì)年產(chǎn)能5 億平米，該項(xiàng)目在投資總額、建設(shè)資金來(lái)源、建設(shè)周期、項(xiàng)目預(yù)計(jì)生產(chǎn)規(guī)模和盈利預(yù)測(cè)維持不變的基礎(chǔ)上，擬變更投資主體為蘇州勝利精密制造科技股份有限公司，
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