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    評(píng)論：
    1、收入利潤大幅提升，應(yīng)收賬款增長較快
    受益于對(duì)新能源汽車的政策支持，下游鋰電池生產(chǎn)行業(yè)快速擴(kuò)產(chǎn)，公司鋰電池設(shè)備業(yè)務(wù)增長顯著，上半年?duì)I業(yè)收入3.26 億元，同比增長104.8%。鋰電池設(shè)備毛利率42.56%，比上年同期增長8.79%。公司應(yīng)收賬款2.98 億元，同比增長189%，增速高于營收增速，而經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流為4014 萬元。
    2、客戶集中度不斷提高
    2015 年公司首推國內(nèi)鋰電設(shè)備整線解決方案，半年多以來，整線訂單、運(yùn)營已經(jīng)趨于常態(tài)化，沃特瑪、國軒、星恒電源、劍興鋰電、豪鵬國際、駱駝股份等前六大客戶占比超過80%，上半年連續(xù)簽署國軒1.52 億、沃特瑪2.35 億大訂單，客戶集中度進(jìn)一步提升，大部分客戶已從單機(jī)采購轉(zhuǎn)向分段采購或整線采購，客戶粘性不斷提高。
    3、收購東莞雅康，推進(jìn)整線設(shè)備戰(zhàn)略
    公司擬4.38 億元收購東莞雅康精密100%股權(quán)，雅康是國內(nèi)頂級(jí)涂布機(jī)、卷繞機(jī)、制片機(jī)供應(yīng)商，此次收購實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。東莞雅康2016-2018 年承諾利潤分別為3900 萬元、5200 萬元、6500 萬元，該交易不僅會(huì)拓寬產(chǎn)業(yè)鏈，還將大幅增厚公司業(yè)績。
    4、新品不斷研發(fā)成功，自動(dòng)化、智能化水平提升
    穩(wěn)步推進(jìn)“整線設(shè)備+機(jī)器人+軟件控制”智能化戰(zhàn)略。2016 年上半年，公司成功研發(fā)了雙層擠壓式涂布機(jī)、聚合物電芯封裝線、單向擠出上料系統(tǒng)、數(shù)碼電池PACK 線等產(chǎn)品和技術(shù)，這些產(chǎn)品將陸續(xù)投入市場(chǎng)進(jìn)行驗(yàn)證。公司加大鋰電設(shè)備整線生產(chǎn)解決方案的研發(fā)，并積極引進(jìn)MES、ERP 等工業(yè)4.0 軟件技術(shù)，提高整線設(shè)備的自動(dòng)化和智能化水平。
    5、投資建議及風(fēng)險(xiǎn)因素
    我們預(yù)測(cè)公司2016-2017 年歸母凈利潤分別為1.25、2.09 億，考慮增發(fā)后攤薄EPS 分別為1.07、1.72 元，對(duì)應(yīng)PE 62、39 倍，估值相對(duì)合理，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：新能源汽車政策收緊、鋰電池產(chǎn)能過剩，設(shè)備投資增速下降。