>> 中信建投-京漢股份（000615）稟賦固本培元 靜待開花結(jié)果-160822
| 上傳日期： |
2016/8/22 |
大?。?/td>
| 623KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳慎 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
由于結(jié)算節(jié)奏的原因，公司本期地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要集中在四季度，且公司依然持有814 萬股長江證券，存在靈活處置的空間，我們對公司完成全年業(yè)績承諾報以信心。與營業(yè)收入下降相比，公司銷售業(yè)績持續(xù)改善，公司截至年中擁有可售面積23.3 萬平米，成長空間猶存。
深耕京津冀，擇機進軍大重慶：公司在上市之后，立足京津冀，積極把握機遇，以5100 萬元收購重慶市漢基伊達置業(yè)51%股權(quán)。
此次收購對于公司未來發(fā)展意義明確，多方面為公司后續(xù)成長打開空間。公司在京津冀依然保持稟賦優(yōu)勢，同時值得強調(diào)的是，公司在河北白洋淀早于2014 年就已經(jīng)簽約了首個健康產(chǎn)業(yè)示范項目，白洋淀不僅擁有優(yōu)質(zhì)旅游資源，也是北京非首都功能疏解的重要平臺，白洋淀將成為保定對接京津冀的一個重要支撐，充分受益京津冀資源的持續(xù)輸入，公司在白洋淀所擁有的稟賦優(yōu)勢將是公司未來把握區(qū)域紅利和快速成長的重要籌碼。
資金鏈持續(xù)改善，后續(xù)運作空間大：由于今年以來房地產(chǎn)銷售回款的加速，且投資節(jié)奏的控制，公司凈負債率和短債壓力都較年初出現(xiàn)明顯改善。公司在上市之初，就明確提出在未來的10 年，在鞏固和創(chuàng)新現(xiàn)有剛需產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，逐步將重心轉(zhuǎn)移到健康社區(qū)開發(fā)、健康養(yǎng)老、健康休閑旅游、生態(tài)農(nóng)業(yè)、健康醫(yī)療、教育科技服務(wù)以及金融服務(wù)資源整合等方面。我們認為隨著公司整體管理架構(gòu)逐步清晰，大健康產(chǎn)業(yè)鏈布局逐步深化，平臺的價值將逐漸顯現(xiàn)，后續(xù)資本運作包括再融資和相關(guān)激勵機制值得期待。
盈利預測與投資評級：預計公司2016 年-2017 年EPS 分別為0.26元、0.32 元，維持“買入”評級。
|
|
