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從已公布的業(yè)內(nèi)上市公司半年報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，二季度大部分鋼企盈利顯著提升，行業(yè)基本面復(fù)蘇是業(yè)績(jī)大幅改善的主要原因。
    受益于此公司鋼鐵業(yè)務(wù)毛利率由去年同期2.5%提高到今年的9.5%，為業(yè)績(jī)改善提供了一定支持；剝離虧損資產(chǎn)：考慮到鋼鐵行業(yè)長(zhǎng)期下行趨勢(shì)，公司通過(guò)公開(kāi)掛牌受讓方式，向母公司新興際華集團(tuán)剝離轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)期虧損、拖累公司業(yè)績(jī)的疆內(nèi)鋼鐵資產(chǎn)，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局，緩解企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力；
    鑄管業(yè)務(wù)加碼支撐公司業(yè)績(jī)：公司作為全球離心球墨鑄鐵管最大供應(yīng)商之一，產(chǎn)品技術(shù)及質(zhì)量居于行業(yè)領(lǐng)先地位，在近幾年鋼鐵行業(yè)萎靡的大背景下，仍能保持20%的平均毛利率水平，為公司業(yè)績(jī)提供了穩(wěn)固支撐。上半年得益于積極財(cái)政政策支持，基建投資增速持續(xù)提高，水利工程、水務(wù)管網(wǎng)、城市管廊建設(shè)等PPP 項(xiàng)目增多，使得球墨鑄鐵管應(yīng)用領(lǐng)域與市場(chǎng)需求不斷擴(kuò)展。從半年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，鑄管產(chǎn)品營(yíng)收占比僅為12%，但卻貢獻(xiàn)了62%的利潤(rùn)，毛利率由去年的22.5%提高到今年的28.1%。目前公司正通過(guò)定增10 億元投入陽(yáng)春30 萬(wàn)噸球墨鑄鐵管項(xiàng)目，未來(lái)一旦落地，將提高優(yōu)勢(shì)鑄管產(chǎn)品產(chǎn)能，進(jìn)一步增厚公司業(yè)績(jī)；
    國(guó)企改革預(yù)期打開(kāi)：公司控股股東新興際華集團(tuán)2014 年被國(guó)資委選為中央企業(yè)董事會(huì)行使高級(jí)管理人員選聘、業(yè)績(jī)考核和薪酬管理職權(quán)試點(diǎn)單位之一。2016 年集團(tuán)管理層完成“去行政化”，未來(lái)將圍繞資產(chǎn)配置、人員激勵(lì)兩方面進(jìn)行改革，改革舉措將對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)正向激勵(lì)作用；
    投資建議：公司剝離疆內(nèi)鋼鐵資產(chǎn)，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，定增加碼優(yōu)勢(shì)鑄管業(yè)務(wù)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)。國(guó)企改革打開(kāi)未來(lái)想象空間，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)正向激勵(lì)作用。預(yù)計(jì)公司2016、2017 年EPS 分別為0.16 元、0.21 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。