>> 安信證券-新興鑄管(000778)下調(diào)增發(fā)價,進(jìn)軍鋼鐵電商-160317
| 上傳日期： |
2016/3/20 |
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來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
衡昆 |
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■進(jìn)軍鋼鐵電商：公司擬聯(lián)合西本新干線和上海態(tài)一共同發(fā)起設(shè)立“西本新干線新興產(chǎn)業(yè)有限公司（暫定名）”。標(biāo)的公司注冊資本5 億元。其中，公司出資2 億元，為第一大股東。標(biāo)的公司主要將借助于互聯(lián)網(wǎng)從事鋼鐵原料及產(chǎn)品特別是建設(shè)用鋼的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，建立有市場影響力的生態(tài)圈。
■投資建議：新興鑄管在《新興鑄管股份有限公司非公開發(fā)行股票預(yù)案（修訂稿）》中稱公司是中國球墨鑄鐵管最大的生產(chǎn)基地，是國際球墨鑄鐵管行業(yè)的市場領(lǐng)導(dǎo)者之一。鑄管毛利率長期保持在20%左右的水平。作為鑄管的延伸，公司將大力發(fā)展水務(wù)管網(wǎng)和地下管廊業(yè)務(wù)。在鑄管這一基業(yè)之外，公司還對建筑用鋼材，鎳生鐵等相關(guān)多元行業(yè)進(jìn)行了布局，此次進(jìn)軍鋼鐵電商也是這類布局的新嘗試。另外，公司在管資本方面也可群可點(diǎn)，參與發(fā)起設(shè)立了多只產(chǎn)業(yè)基金，并取得了較好的成績?？偟膩碚f，公司是一家主業(yè)優(yōu)勢明顯，既能做好產(chǎn)業(yè)，又能管好資本的標(biāo)桿國企。若此次定增完成后，將進(jìn)一步增強(qiáng)公司在各方面的發(fā)展動能。預(yù)計公司2015 年到2017 年，每股EPS 為-0.10 元、0.10 元和0.14 元。首次給予增持-A 評級，6 個月目標(biāo)價6.5 元。
■風(fēng)險提示：鋼材消費(fèi)超預(yù)期下滑。
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