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    報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)良好，公司在智慧校園、智慧園區(qū)、城市公交及金融應(yīng)用全產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)上，持續(xù)拓展智能電力載波模塊的市場(chǎng)份額。單季度數(shù)據(jù)看，公司單季度營(yíng)業(yè)收入1.2 億元，同比增長(zhǎng)63.54%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額444.58 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)80.75%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)311.22 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)39.1%。報(bào)告期內(nèi)，公司各項(xiàng)產(chǎn)品的市場(chǎng)開(kāi)拓進(jìn)展順利：1）校園智能業(yè)務(wù)方面，公司校園領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9,386.44 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)47.32%。
    報(bào)告期內(nèi)，新增了包括湖南理工學(xué)院、湖南商學(xué)院、華北理工大學(xué)、湖南醫(yī)藥學(xué)院、廣西工業(yè)大學(xué)、太原師范學(xué)院等在內(nèi)的29 所本?？聘咝？蛻?。目前，公司已經(jīng)為全國(guó)850 余所本專科院校及950 余所中職院校的供應(yīng)商，校園信息化用戶達(dá)到1000 余萬(wàn)。另一方面，公司推出的“玩?！盇PP 已接入學(xué)校550 余所、已經(jīng)600余萬(wàn)用戶，我們認(rèn)為，公司上述高粘性的活躍用戶可以巨大價(jià)值的潛力，我們看好公司上述入口為公司帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間。進(jìn)一步的，公司在高校市場(chǎng)的線下業(yè)務(wù)深耕多年，用戶、內(nèi)容、渠道各方面資源完備。在上述資源的基礎(chǔ)上，我們看好公司通過(guò)校企合作等方式，在較短時(shí)間內(nèi)推廣公司的職業(yè)教育業(yè)務(wù)的巨大潛力；2）在電力載波產(chǎn)品領(lǐng)域，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9,691.13 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)109.56%。隨著公司能源管控平臺(tái)、智能電力載波模塊等系統(tǒng)和產(chǎn)品銷量的大幅增加，我們看好電力載波產(chǎn)品銷售的持續(xù)擴(kuò)大為公司增厚業(yè)績(jī)；3）報(bào)告期內(nèi)，公司城市金融領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)銷售收入845.80 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)41.97%。在城市金融領(lǐng)域，公司憑借著多個(gè)省級(jí)金融IC 卡多行業(yè)應(yīng)用平臺(tái)以及單銀行全行業(yè)省級(jí)應(yīng)用平臺(tái)，業(yè)務(wù)規(guī)模保持持續(xù)增長(zhǎng)。我們看好公司在上述先發(fā)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，相關(guān)業(yè)務(wù)線繼續(xù)擴(kuò)張的潛力。
    報(bào)告期內(nèi)，綜合利潤(rùn)率保持在較高水平，公司盈利能力良好。22016年上半年，公司的綜合毛利率為40.37%，同比下降0.06 個(gè)百分點(diǎn)；公司第二季度單季度的綜合毛利率為40.32%，同比上升0.34個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.13 個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為，隨著公司在智慧校園和職業(yè)教育領(lǐng)域的拓展?jié)摿Γ覀兛春秒S著公司各業(yè)務(wù)線的持續(xù)擴(kuò)張，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化，預(yù)計(jì)公司的綜合利潤(rùn)率有望長(zhǎng)期持續(xù)上升。
    公司期間費(fèi)用控制良好，研發(fā)費(fèi)用保持在合理水平。報(bào)報(bào)告期內(nèi)，公司的期間費(fèi)用率為40.91%（同比上升2.02 個(gè)百分點(diǎn)），其中年初累計(jì)銷售費(fèi)用率為18.06%（同比下降2.65 個(gè)百分點(diǎn)），年初累計(jì)管理費(fèi)用率為23.21%（同比上升3.4 個(gè)百分點(diǎn)）。報(bào)告期內(nèi)，公司的研發(fā)費(fèi)用有所增加，同比增長(zhǎng)91.98%。我們認(rèn)為，公司各項(xiàng)費(fèi)用保持了合理的規(guī)模，期間費(fèi)用控制良好。我們看好公司研發(fā)投入持續(xù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品和業(yè)績(jī)的潛力。
    我們首次給予公司“ 增持” 投資評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)， 公司2016/2017/2018 年的營(yíng)業(yè)收入分別為7.8 億元、11.24 億元和15.23 億元；歸屬于上市公司母公司的凈利潤(rùn)分別為1.04 億元、1.46 億元和2.06 億元；每股收益分別為0.34 元、0.47 元和0.66元；對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)PE 分別為72.88 倍、52.72 倍和37.55 倍。我們看好公司智慧校園相關(guān)資源的深厚積淀，看好智慧校園產(chǎn)品線延伸、職業(yè)教育相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展的巨大潛力。首次給予公司“增持”的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求超預(yù)期波動(dòng)。