>> 中銀國際-創(chuàng)業(yè)軟件（300451）：內(nèi)生增長強勁，外延拓張卓有成效-160823
| 上傳日期： |
2016/8/23 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
吳硯靖，宋彬 |
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實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-309.55萬元，同比下降141.95%。
點評
客戶資源優(yōu)質(zhì)，營收保持較快增長。公司主營業(yè)務(wù)為醫(yī)療衛(wèi)生信息化服務(wù)，同時業(yè)務(wù)范圍正在向信息系統(tǒng)的運維服務(wù)和區(qū)域醫(yī)療健康平臺運營服務(wù)領(lǐng)域拓展。主要客戶含醫(yī)院、社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心以及各級衛(wèi)生行政管理部門等，累計客戶超4,000家。相較于同行，公司的公共衛(wèi)生信息化業(yè)務(wù)實力突出，省級平臺已經(jīng)覆蓋浙江、湖北、江西和云南四省，地市級的幾乎在每個省都有布局，在已啟動建設(shè)的地區(qū)覆蓋面最廣。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.96億元，同比增長15.05%，高毛利率的醫(yī)療衛(wèi)生信息化應(yīng)用軟件產(chǎn)品收入同比增長26.19%。
剔除股權(quán)激勵費用影響，凈利潤大幅增長，內(nèi)生增長強勁。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-309.55萬元，去年同期為737.89萬元，同比下降141.95%。公司于2015年11月實施了股權(quán)激勵計劃首次授予，經(jīng)測算五年攤銷合計成本為1.02億元，2016年為攤銷成本最高的一年，全年需合計攤銷5,110萬元。受攤銷帶來的成本及費用提升的影響，綜合毛利率同比下滑4.20個百分點至44.59%。公司管理費用率同比上升5.48個百分點至34.89%；銷售費用率同比上升2.31個百分點至16.74%。按照上半年攤銷2,555萬元粗略測算，若剔除股權(quán)激勵費用攤銷影響，公司歸母凈利潤增速超150%。
外延拓張卓有成效。報告期內(nèi)，公司圍繞醫(yī)療行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游開展了一系列了外延擴張。4月，公司為夯實在中山市區(qū)域衛(wèi)生信息化運營項目的本地化布局，使用自有資金4,000萬元收購中拓信息部分股權(quán)并增資，使用24萬元購買藍天電腦股權(quán)，目前分別持有中拓信息和藍天電腦80%股權(quán)。7月，以自有資金2,100萬元收購創(chuàng)源環(huán)境35%股份，共同向醫(yī)療機構(gòu)環(huán)境監(jiān)測業(yè)務(wù)領(lǐng)域擴展；同期，籌劃設(shè)立健康保險公司，計劃以不超過1.05億投資，持股比例不超過10.5%的共同建立，進一步打通醫(yī)療衛(wèi)生信息化服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈。
擬定增收購博泰服務(wù)100%股權(quán)，有望大幅增厚公司凈利潤。公司于8月13日公告，計劃發(fā)行2,987.3萬股及支付現(xiàn)金6,190萬元購買金融自助設(shè)備運維服務(wù)商博泰服務(wù)100%的股權(quán)。繼籌劃設(shè)立保險公司后，公司又深入金融服務(wù)領(lǐng)域，將借助博泰服務(wù)近30個省，270個本地優(yōu)質(zhì)的服務(wù)網(wǎng)點，為運營區(qū)域醫(yī)療健康平臺整合服務(wù)團隊，同時為醫(yī)療與金融信息化服務(wù)融合打下基礎(chǔ)。博泰服務(wù)承諾2016-2018年扣非后歸母凈利潤不低于8,650萬元，9,950萬元和11,400萬元，若順利完成將大幅增厚公司業(yè)績。
長期看好公司在區(qū)域醫(yī)療衛(wèi)生平臺上的投入和布局，看好區(qū)域醫(yī)療健康平臺建設(shè)的景氣度及運營服務(wù)的市場空間，公司作為領(lǐng)頭羊?qū)⑾硎芨嗉t利，建議投資者積極關(guān)注。
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