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歸母凈利潤1.03 億元，同比降4.47%。
    每股收益0.11 元。公司主要板塊收入實現(xiàn)平穩(wěn)增長。綜合毛利率19%，同比增1.65 個百分點。凈利潤下滑主要源于電動車充電運營等業(yè)務尚處布局期，人員開支等費用較大。
    2016 年前三季業(yè)績預告。公司同時公告2016 年前三季業(yè)績預告，歸母凈利潤變動幅度-30.00%-0%，對應歸母凈利潤1.09 -1.56 億元。
    充電“設備+投資+運營”業(yè)務架構搭建完成。目前公司已通過萬馬新能源、新能源投資、愛充網(wǎng)完成充電“設備制造、投資建設、運營”三大板塊搭建，深度布局充電產業(yè)。
    充電設備： 2016 年上半年，充電設備主體-萬馬新能源，收入2151.66 萬元，去年同期107.43 萬元。我們預計2016 全年，公司充電設備收入實現(xiàn)較快增長。
    充電投資：異地擴張持續(xù)推進。截至目前，充電建設投資主體-新能源投資公司已在江蘇、武漢、北京、寧波、上海、福州、深圳等地設立9 家地方投資公司，有選擇地開展各地區(qū)充電樁的投資建設。公司同時公告，新能源投資公司在陜西擬以自有資金3000 萬元設立“陜西萬充”，加速推進電動車充電運營的擴張。
    充電運營：盈利性將逐步顯現(xiàn)。2016 年上半年，充電運營主體-愛充網(wǎng)絡實現(xiàn)收入17.86 萬元，凈利潤-519.11 萬元。目前公司電動車充電板塊尚處布局期，設備投入、人員費用較高。我們判斷，隨著公司逐步走過布局期，2017 年起，電動車充電板塊的盈利性將逐步顯現(xiàn)。
    傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)定增長。2016 年上半年，公司電力產品收入15.32 億元，同比增13.04%；毛利率20.54%，同比增3.77 個百分點。通信產品收入3.42 億元，同比增12.55%；毛利率24.93%，同比降0.95 個百分點。高分子材料收入7.14 億元，同比增8.07%，毛利率15.21%，同比降 2.21 個百分點。我們預估2016 上半年，公司高分子材料出貨量增速約20%，由于市場競爭較為激烈，使得價格、毛利率有所下降。
    銷售費率有所提升。2016 年上半年，公司銷售費用率7.26%，同比增1.55 個百分點，主要源于充電市場開拓費用增加。管理費用率6.70%，同比增0.8 個百分點。財務費用率0.73%，同比降0.12 個百分點。
    盈利預測與投資建議。我們預計公司2016-2017 年歸屬母公司凈利潤2.5 億元、2.96 億元，同比變動 -7.92%、+18.21%，對應每股收益0.27 元、0.32 元。給予2017 年60-65 倍PE,對應合理價格區(qū)間19.2-20.8 元。維持“增持”投資評級。
    主要不確定因素。市場競爭風險。