>> 安信證券-數(shù)字政通（300075）業(yè)績符合預(yù)期，“網(wǎng)格化+”智慧城市業(yè)務(wù)全面發(fā)力-160826
| 上傳日期： |
2016/8/26 |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡又文 |
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高毛利率的運營服務(wù)和軟件開發(fā)業(yè)務(wù)同比高增長，收入結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。上半年公司運營服務(wù)實現(xiàn)收入1.26 億元，同比增長75%；軟件開發(fā)收入9920萬元，同比增長91%；系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入2902 萬元，同比減少53%，公司收入結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。上半年整體毛利率44%，比去年同期上升5 個百分點，盈利能力有效提升。
大力推進“網(wǎng)格化+”智慧城市建設(shè)，助力公司業(yè)績高增長。公司中報提到，上半年已經(jīng)分別與云南省文山市、青海省共和縣、河南省焦作市、江西省宜春市、四川省興文縣、內(nèi)蒙古寧城縣、河南省聯(lián)通公司、貴州省貴陽市烏當區(qū)、山東省即墨市經(jīng)濟開發(fā)區(qū)、吉林省聯(lián)通公司等政府機構(gòu)及合作伙伴簽署智慧城市建設(shè)戰(zhàn)略合作協(xié)議，項目協(xié)議總金額約為27 億元，建設(shè)內(nèi)容主要包括智慧城管、智慧管網(wǎng)、智慧交通、智慧社區(qū)、智慧衛(wèi)生、智慧養(yǎng)老、智慧環(huán)保、綜合執(zhí)法等。這標志著在國家大力倡導(dǎo)智慧城市建設(shè)的背景下，在經(jīng)過近兩年的方案探索和實踐準備后，公司的智慧城市全面解決方案已經(jīng)在全國遍地開花。
并購金迪，開拓地下管網(wǎng)業(yè)務(wù)，協(xié)同效應(yīng)顯著。上半年公司完成了對金迪管線、金迪科技及金迪科儀各75%的股權(quán)收購。金迪管線是地下管線信息化領(lǐng)域的領(lǐng)軍品牌。中報中提到，金迪公司與呼和浩特市規(guī)劃局簽訂重大采購合同，合同主要內(nèi)容包括呼和浩特市老舊小區(qū)等重點地區(qū)地下管線普查，合同金額為人民幣 3000 余萬元，是國內(nèi)首個基于城市小區(qū)管線的大型信息化監(jiān)測項目。
投資建議：公司大力推進“網(wǎng)格化+”智慧城市建設(shè)，內(nèi)生外延并重，助力業(yè)績快速增長。預(yù)計2016-2017 年EPS 分別為0.52 元和0.62 元，維持“買入-A”評級，6 個月目標價34 元。
風險提示：創(chuàng)新業(yè)務(wù)進展不達預(yù)期。
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