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同時(shí)，公司期間費(fèi)用同比增長(zhǎng)52.6%，期間費(fèi)用率同比提升6.6 個(gè)百分點(diǎn)。
    運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)20%，EPC 收入下滑
    分業(yè)務(wù)看，公司污水運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)收入2.78 億元，同比增長(zhǎng)20.44%，毛利率基本持平；公司EPC 收入2.19 億元，同比下降10.15%，毛利率提升11.27個(gè)百分點(diǎn)；污水處理設(shè)備收入0.73 億元，同比增長(zhǎng)176.35%，毛利率提升2.26 個(gè)百分點(diǎn)。
    環(huán)境綜合平臺(tái)取得良好成效，在手訂單充沛
    公司通過(guò)并購(gòu)麥王環(huán)境、挪威Biovac 公司等，公司實(shí)現(xiàn)在流域治理、工業(yè)廢水、小城鎮(zhèn)污水、污泥處理、管網(wǎng)方面的布局。流域治理方面，新中標(biāo)胡大郢3.95 億PPP 等項(xiàng)目，總污水處理能力達(dá)300 萬(wàn)噸/日；工業(yè)廢水方面，天津鋼管公司美國(guó)水處理項(xiàng)目（總金額5.18 億元）穩(wěn)步推進(jìn)；小城鎮(zhèn)污水方面，加快挪威BIOVAC 技術(shù)引進(jìn)和國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程，中標(biāo)金額達(dá)0.97億元。目前在手的工程類(lèi)訂單未確認(rèn)收入9.63 億元，新增特許經(jīng)營(yíng)類(lèi)訂單5.8 億元，當(dāng)前處于施工期訂單10.8 億元，處于運(yùn)營(yíng)期訂單2.78 億元。
    資金、激勵(lì)到位，項(xiàng)目推進(jìn)及拓展將提速
    預(yù)計(jì)公司16-18 年EPS 分別為0.51、0.71 和0.87 元，對(duì)應(yīng)PE 為41、30、24 倍。公司完成非公開(kāi)發(fā)行，募資5.23 億元用于PPP 項(xiàng)目建設(shè)，發(fā)行價(jià)格20.46 元/股（復(fù)權(quán)后），再融資到位加快推動(dòng)在手項(xiàng)目，同時(shí)增強(qiáng)資金實(shí)力以獲取更多PPP 訂單。公司股權(quán)激勵(lì)授予完成，首期1392 萬(wàn)股覆蓋334 名員工高管，授予價(jià)格13.83 元/股（復(fù)權(quán)后）。公司資金、激勵(lì)到位，項(xiàng)目推進(jìn)及拓展將提速，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    訂單執(zhí)行進(jìn)度低于預(yù)期，并購(gòu)整合不及預(yù)期