久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

維持16-18 年EPS 預(yù)測(cè)1.65、1.98、2.25 元，給予17 年25 倍，年內(nèi)50 元目標(biāo)價(jià)，17 年看300 億市值，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    Q2 收入業(yè)績(jī)分別增長(zhǎng)14.9%、12.0%，收入加快增長(zhǎng)，預(yù)收款再創(chuàng)新高。公司上半年收入利潤(rùn)分別為30.45 億和4.31 億，分別增長(zhǎng)12.24%、13.29%，其中Q2 收入12.0 億，歸母凈利潤(rùn)0.87 億，同比分別增長(zhǎng)14.9%、12.0%，預(yù)收款10.59 億，環(huán)比增長(zhǎng)0.68 億，再創(chuàng)新高。Q2 營(yíng)業(yè)成本下降5.7%帶動(dòng)毛利率提高到74.37%，管理及銷售費(fèi)用率提升0.9%、5.0%，凈利率同比基本持平。
    省內(nèi)市場(chǎng)逐步確立王者地位，積極銷售策略加速收入增長(zhǎng)。公司通過(guò)近幾年的省內(nèi)精耕細(xì)作，已逐步確立王者地位，盡享省內(nèi)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，近期草根調(diào)研，多數(shù)鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)已經(jīng)逐步從30-50 元向百元價(jià)格帶升級(jí)，古井最為受益，5 年增速40%以上，8 年翻倍增長(zhǎng)，同時(shí)公司推出定位中檔的古井貢酒1989（終端價(jià)98 元，真實(shí)成交價(jià)60 元左右），完善產(chǎn)品價(jià)格體系。省外市場(chǎng)蓄勢(shì)待發(fā)，河南繼續(xù)鋪墊基礎(chǔ)工作厚積薄發(fā)，上海市場(chǎng)聯(lián)合大商推出的上海灘3、6、9 系列在上海多數(shù)餐飲煙酒終端均可看到，料對(duì)全年收入貢獻(xiàn)超過(guò)1 億元，在天津浙江等地也采取相同模式，品牌多點(diǎn)塑造，持續(xù)增長(zhǎng)值得期待。從營(yíng)銷策略上，公司采取“高舉高打、舉內(nèi)打外”的模式，在央視、高鐵、高速等繼續(xù)投入，同時(shí)強(qiáng)化終端費(fèi)用精準(zhǔn)投放，銷售費(fèi)用率提升4.0%，主要系促銷費(fèi)用和品鑒酒增長(zhǎng)1.5 億。
    黃鶴樓5 月份并表，年內(nèi)調(diào)整明年發(fā)力。黃鶴樓5 月底并表，6 月份收入0.74億，凈利潤(rùn)0.12 億，對(duì)母公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)0.06 億。年初以來(lái)，古井重新梳理產(chǎn)品、更換產(chǎn)品、加大品牌投入，中秋節(jié)制定銷售目標(biāo)3 億元。我們認(rèn)為，黃鶴樓在湖北省具備深厚的品牌基礎(chǔ)，古井章法得當(dāng)執(zhí)行力一流，16 年降低預(yù)期給予公司時(shí)間進(jìn)行內(nèi)部調(diào)整，年內(nèi)看收入6 億，與去年基本持平，明年有望實(shí)現(xiàn)50%以上增速，超8 億承諾目標(biāo)。我們一直強(qiáng)調(diào)看好公司充滿創(chuàng)業(yè)精神的團(tuán)隊(duì)和極強(qiáng)的執(zhí)行力，高瞻遠(yuǎn)矚營(yíng)銷扎實(shí)，在中檔酒市場(chǎng)群雄逐鹿中，古井黃鶴樓雙品牌運(yùn)作彎道超車，加速走向百億收入目標(biāo)。
    股價(jià)已具備吸引力，現(xiàn)價(jià)值得買入，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。我們從14 年開(kāi)始推薦，年初多次提示的250 億市值目標(biāo)業(yè)已兌現(xiàn)。中報(bào)強(qiáng)勁表現(xiàn)再次展示公司實(shí)力，省內(nèi)確立王者地位，省外厚積薄發(fā)，黃鶴樓年內(nèi)調(diào)整明年發(fā)力，近期股價(jià)調(diào)整，我們認(rèn)為再次迎來(lái)布局良機(jī)。維持16-17 年EPS 預(yù)測(cè)1.65、1.98 元，給予17 年25 倍，年內(nèi)50 元目標(biāo)價(jià)，17 年看300 億市值，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)激烈。