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2016 年，公司堅(jiān)持“安全第一、質(zhì)量第一、預(yù)防為主、綜合治理”方針，確保所有在建核電項(xiàng)目安全、可靠和高質(zhì)量建設(shè)，運(yùn)行核電機(jī)組安全、穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，同時(shí)緊抓核電重啟、走出去戰(zhàn)略布局，積極應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩、電力體制改革等宏觀環(huán)境變化，保持公司經(jīng)營業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，核電運(yùn)行機(jī)組保持安全可靠運(yùn)行，累計(jì)發(fā)電403.97 億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.17%，占全年計(jì)劃發(fā)電目標(biāo)850 億千瓦時(shí)的47.53%；優(yōu)化大修管理取得實(shí)效，已完成5 次大修，占全年12 次大修的41.67%。
    上半年部分地區(qū)利用小時(shí)數(shù)承壓導(dǎo)致毛利率有所下滑，預(yù)計(jì)下半年將有所好轉(zhuǎn)。公司上半年?duì)I業(yè)成本79.64 億元，同比增長(zhǎng)17.03%，主要業(yè)務(wù)毛利率43.54%，同比下降3.61%。導(dǎo)致營業(yè)成本漲幅超過營業(yè)收入及毛利率下滑的主要原因?yàn)楦＝ê秃Ｄ系貐^(qū)的局部電力過剩和其他電力發(fā)電大幅增加造成的核電利用小時(shí)數(shù)較低，福建、海南地區(qū)核電利用小時(shí)數(shù)分別為3224、2935 小時(shí)，分別低于上半年公司平均利用小時(shí)數(shù)6.15%、16.58%。下半年隨著電站配套的完善和其他電力發(fā)電水平回歸正常，兩地區(qū)的核電利用小時(shí)數(shù)預(yù)計(jì)將有所好轉(zhuǎn)。
    公司項(xiàng)目進(jìn)展平穩(wěn)，AP1000 三門核電站1 號(hào)機(jī)組冷試成功。公司項(xiàng)目進(jìn)展平穩(wěn)，福建地區(qū)福清3 號(hào)機(jī)組和海南地區(qū)昌江2 號(hào)機(jī)組有望今年投產(chǎn)發(fā)電。2016 年8 月18 日，國家發(fā)改委、國家能源局會(huì)同科技部、環(huán)保部(國家核安全局)、國防科工局在京組織召開會(huì)議，對(duì)AP1000 依托項(xiàng)目三門1 號(hào)機(jī)組冷態(tài)功能試驗(yàn)進(jìn)行專家評(píng)審，由13 位權(quán)威專家組成的專家組最后形成的意見稱冷試階段，主泵、非能動(dòng)堆芯冷卻系統(tǒng)、非能動(dòng)安全殼冷卻系統(tǒng)等設(shè)備及系統(tǒng)的相關(guān)試驗(yàn)結(jié)果正常，滿足設(shè)計(jì)要求。三門1 號(hào)機(jī)組冷試成功，有望加快中國核電的建設(shè)速度。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年的營業(yè)收入分別達(dá)到297.77 億元、343.62 億元和385.20 億元，同比增長(zhǎng)13.64%、15.40%和12.10%，歸母凈利潤分別達(dá)到42.22 億元、48.28 億元和53.73 億元，同比增長(zhǎng)11.65%、14.35%和11.30%， 按照公司最新股本計(jì)算，EPS 分別達(dá)到0.27 元、0.31 元和0.35 元，對(duì)應(yīng)2016 年08 月29 日收盤價(jià)（6.76元/股）的動(dòng)態(tài)PE 分別為25 倍、22 倍和20 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：部分地區(qū)核電利用小時(shí)數(shù)持續(xù)低迷、已開工建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)展不達(dá)預(yù)期、新項(xiàng)目批復(fù)晚于預(yù)期、核電事故風(fēng)險(xiǎn)。