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1）擬以自有資金1500 萬美元認(rèn)購HealthWatch 發(fā)行的優(yōu)先B 股，完成后以嶺健康城占HealthWatch 稀釋后股權(quán)的23.15%。該公司為醫(yī)療級別可穿戴互聯(lián)網(wǎng)心電監(jiān)護(hù)、胎心監(jiān)護(hù)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售企業(yè)。旗下的MasterCaution?系列產(chǎn)品是全球唯一同時(shí)獲得美國FDA以及歐盟CE 認(rèn)證的可穿戴式支持12 導(dǎo)聯(lián)醫(yī)療級心臟監(jiān)測設(shè)備。該產(chǎn)品不僅使用方便，而且在靈敏度和準(zhǔn)確率上遠(yuǎn)高于目前市場上常見的3 導(dǎo)聯(lián)同類產(chǎn)品。
    公司與HealthWatch 之間的合作，不僅有助于促進(jìn)國內(nèi)心電監(jiān)護(hù)革新升級，也將為公司在原有的優(yōu)勢銷售領(lǐng)域如心腦血管疾病預(yù)防和治療、愈后康復(fù)等方面補(bǔ)充產(chǎn)品，豐富和整合現(xiàn)有產(chǎn)品線資源；2）以嶺健康城與HealthWatch、弘勵(lì)創(chuàng)投在中國設(shè)立合資公司，以嶺健康城占有65%股權(quán)。根據(jù)簽訂的獨(dú)家銷售許可協(xié)議，合資公司將享有就HealthWatch 的Master-Caution?系列下可穿戴心電監(jiān)測和在研產(chǎn)品胎兒監(jiān)測儀器等產(chǎn)品在包括香港、澳門和臺(tái)灣地區(qū)在內(nèi)的大中華地區(qū)的獨(dú)家生產(chǎn)銷售權(quán)，如該產(chǎn)品順利上市也為公司增加新的盈利點(diǎn)。
    投資北京康康盛世，實(shí)現(xiàn)大健康板塊“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略布局。以嶺健康城以人民幣3000 萬元認(rèn)購康康盛世新增注冊資本人民幣312.5 萬元，完成后持股比例為20%，我們認(rèn)為本次投資參股，將有助于公司構(gòu)建高血壓慢病管理生態(tài)圈，與現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)生協(xié)同作用，將豐富大健康布局。1）康康盛世是國內(nèi)高血壓等慢病管理的先行者和領(lǐng)導(dǎo)者，具有自主研發(fā)的全球領(lǐng)先的隨身動(dòng)態(tài)血壓計(jì)，以智能硬件作為高血壓慢病管理的連接器，打通了新媒體宣教預(yù)防，監(jiān)測大數(shù)據(jù)分析，醫(yī)藥療效評估，慢病互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，金融保險(xiǎn)的高血壓慢病管理全流程；2）本次以嶺健康城對康康盛世增資后，康康盛世將向公司開放隨身動(dòng)態(tài)血壓計(jì)、慢病互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院等資源，雙方將加強(qiáng)在診療和學(xué)術(shù)研究領(lǐng)域的合作，基于中醫(yī)理論基礎(chǔ)加可穿戴設(shè)備監(jiān)測大數(shù)據(jù)結(jié)合的慢病管理診療模式，探索建立心血管等慢病研究機(jī)構(gòu)，與現(xiàn)有產(chǎn)品線形成協(xié)同作用，培育公司新的利潤增長點(diǎn)。
    盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計(jì)公司2016-2018 年每股收益分別為0.56 元、0.70元、0.85 元，對應(yīng)市盈率分別為29 倍、24 倍、20 倍。我們認(rèn)為公司核心產(chǎn)品增長穩(wěn)定，零售終端建設(shè)效果已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)，隨著后續(xù)梯隊(duì)產(chǎn)品如養(yǎng)正消積膠囊、津力達(dá)逐漸上量將帶動(dòng)收入增長，同時(shí)生化板塊及大健康也是未來看點(diǎn)，給予公司“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：大健康戰(zhàn)略進(jìn)展或低于預(yù)期，產(chǎn)品銷售或低于預(yù)期。