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>> 銀河證券-海特高新(002023)擬收購增資羅克韋爾柯林斯藍(lán)天公司;進(jìn)軍上游航空模擬系統(tǒng)研制領(lǐng)域-160914
上傳日期:   2016/9/19 大?。?/td>   441KB
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評級:   推薦 作者:   王華君,賀澤安
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通過本次對標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行投資,公司進(jìn)入商用航空模擬系統(tǒng)研發(fā)、制造領(lǐng)域,為公司未來發(fā)展拓展新的市場空間。
    海特高新:公司之前的航空培訓(xùn)業(yè)務(wù),購買的航空模擬機(jī)基本在8000萬元/臺左右?,F(xiàn)在進(jìn)入上游航空模擬機(jī)整機(jī)研制領(lǐng)域。合資公司成立后,產(chǎn)品將面向全球市場,從事B737、A320、C-919、ARJ-21 等飛機(jī)飛行模擬系統(tǒng)的設(shè)計、制造等工作。公司將綜合 Rockwell Collins 雄厚的西方飛機(jī)飛行模擬功能與海特高新在培訓(xùn)業(yè)務(wù)方面沉淀的經(jīng)驗(yàn),深耕中國航空培訓(xùn)市場,積極推動中國商用航空飛行模擬領(lǐng)域的快速發(fā)展。
    航空培訓(xùn)業(yè)務(wù)為公司航空產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局中極為重要的組成部分,本次公司和羅克韋爾柯林斯成立合資公司,有利于公司完善航空培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)鏈布局,進(jìn)一步提高航空培訓(xùn)領(lǐng)域影響力。航空培訓(xùn)業(yè)務(wù)主要成本為采購模擬機(jī)費(fèi)用,本次公司和羅克韋爾柯林斯成立合資公司,公司將向合資公司采購模擬機(jī),可有效的降低或控制公司模擬機(jī)采購成本,提高公司航空培訓(xùn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營規(guī)模和盈利水平。交易完成后,標(biāo)的企業(yè)將被納入公司合并報表范圍,未來將提升公司業(yè)務(wù)規(guī)模。
    (二)業(yè)績增速拐點(diǎn)漸顯:航空產(chǎn)業(yè)鏈+微電子平臺
    公司業(yè)績拐點(diǎn)趨勢漸顯。公司2016 年Q2 單季度實(shí)現(xiàn)營收1.26 億元,同比增長24.16%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2983 萬元,同比增長41.92%;扣非后凈利潤2538 萬元,同比增長81.25%。
    海特高新是目前國內(nèi)唯一的一家“綜合航空技術(shù)服務(wù)提供商”上市公司, 未來航空制造、維修、培訓(xùn)、金融租賃業(yè)務(wù)齊發(fā)展,高端芯片業(yè)務(wù)進(jìn)一步打開成長空間,未來受益于軍民融合、信息安全、通用航空。
    航空產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)板塊:公司多款新型發(fā)動機(jī)電調(diào)、某型直升機(jī)救援絞車、多型發(fā)動機(jī)維修技術(shù)開發(fā)工作等均按計劃推進(jìn),其中某型機(jī)艙氧氣系統(tǒng)已經(jīng)完成鑒定工作。
    飛機(jī)整機(jī)維修方面,公司參股企業(yè)四川飛機(jī)維修工程有限公司二期機(jī)庫已經(jīng)投入運(yùn)行;公司受讓的宜捷海特49%股權(quán)。航空培訓(xùn)業(yè)務(wù)增速較快,16 年上半年實(shí)現(xiàn)收入5715 萬元,同比增加50.22%。公司在獨(dú)立第三方航空培訓(xùn)領(lǐng)域的龍頭地位得以鞏固。新加坡AST 公司運(yùn)營步入正軌,以東南亞和西亞為主的國際市場開拓卓有成效。下半年EC-135直升機(jī)模擬機(jī)將安裝調(diào)試投入運(yùn)營。
    微電子平臺方面,2016 年4 月,海威華芯第一條6 吋第二代/第三代化合物半導(dǎo)體集成電路生產(chǎn)線貫通,目前該生產(chǎn)線已經(jīng)進(jìn)入試生產(chǎn)階段。
    (三)國開基金增資海威華芯高端芯片項(xiàng)目
    公司近期已公告控股子公司成都海威華芯科技有限公司,擬引入投資者國開發(fā)展基金1.52 億元對海威華芯進(jìn)行增資。國開發(fā)展基金為國家開發(fā)銀行全資子公司。
    國開基金本次增資資金投資項(xiàng)目為”海威華芯6 吋第二代/第三代半導(dǎo)體集成電路芯片生產(chǎn)線項(xiàng)目”,投資期限為10 年,投資期限內(nèi)國開基金通過現(xiàn)金分紅、回購溢價等方式取得的投資收益按照1.2%的年化投資收益率計算。
    國開發(fā)展基金1.52 億元增資海威華芯,增資后持股12.66%,海特高新持股由52.91%降為46.21%。
    (四)突破高端射頻芯片封鎖,打開新的市場空間
    根據(jù)公司公告,海威華芯第一條6 吋第二代/第三代化合物半導(dǎo)體集成電路生產(chǎn)線同時具有砷化鎵、氮化鎵以及相關(guān)高端光電產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。海威華芯砷化鎵0.25 微米的功放電路生產(chǎn)工藝和砷化鎵無源集成電路生產(chǎn)工藝的技術(shù)指標(biāo)已達(dá)到國外同行業(yè)先進(jìn)水平。
    化合物半導(dǎo)體砷化鎵、氮化鎵芯片是半導(dǎo)體技術(shù)中的明珠,主要用于移動通訊、光通信、雷達(dá)、衛(wèi)星通訊、電力電子、新能源等領(lǐng)域,是實(shí)現(xiàn)高頻率、高效率及低噪聲的射頻核心芯片,也是進(jìn)行高頻光纖通信、高頻大功率電力轉(zhuǎn)換不可或缺的芯片。全球化合物半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)目前最大尺寸就是6 吋生產(chǎn)線,海威華芯的6 吋化合物半導(dǎo)體生產(chǎn)線,是世界上化合物半導(dǎo)體領(lǐng)域最先進(jìn)的生產(chǎn)線之一。
    (五)芯片項(xiàng)目面向雷達(dá)、5G 等,戰(zhàn)略意義重大
    2015 年公司投資成都海威華芯科技有限公司,其產(chǎn)品主要面向5G、光伏、雷達(dá)等高端芯片市場。2015 年1 月公司投資5.5 億元受讓海威華芯資產(chǎn)并對其增資,交易完成后,成為公司的控股子公司。海威華芯主要從事第二代/第三代化合物半導(dǎo)體集成電路芯片的研制,發(fā)展?jié)摿薮?,?jīng)過有效優(yōu)化和整合,其可升級為集工藝開發(fā)、器件研制、產(chǎn)品生產(chǎn)制造、系統(tǒng)應(yīng)用開發(fā)于一體的我國化合物半導(dǎo)體領(lǐng)域的開放平臺,該項(xiàng)目填補(bǔ)
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