>> 聯(lián)訊證券-豐東股份(002530）迎稅改風口，打造財稅SAAS生態(tài)圈-160919
| 上傳日期： |
2016/9/19 |
大?。?/td>
| 2924KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
王鳳華，郭佳楠 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
中國的企業(yè)大部分為小規(guī)模經(jīng)營且信息化程度不高的中小企業(yè)，不能及時相關(guān)政策進行有效利用，對納稅增值服務(wù)需求較為迫切。
截止2016 年2 月底，我國各類市場市場主體總數(shù)7079 萬戶，企業(yè)數(shù)占1871.49 萬戶，以每戶納稅服務(wù)收費10000 元保守估計算，市場空間達千億，美國市場只有500 多萬家中小企業(yè)遠少于我國中小企業(yè)數(shù)，但產(chǎn)生了市值已達283 億美元中小企業(yè)財稅服務(wù)企業(yè)Intuit。
方欣借勢金稅三期納稅服務(wù)端，蛟龍騰飛，SaaS 模式更有看頭方欣科技依托多年的電子稅務(wù)經(jīng)驗和雄厚的技術(shù)實力及項目經(jīng)驗，中標國家金稅三期的納稅服務(wù)平臺，成為卡位金稅三期稅務(wù)局端和納稅人端唯一企業(yè)，具有天然對接千萬客戶的優(yōu)勢。
本次定增建設(shè)智慧財稅服務(wù)互聯(lián)平臺和建設(shè)企業(yè)大數(shù)據(jù)創(chuàng)新服務(wù)平臺，以加速拓展財稅生態(tài)圈。方欣科技運營模式為垂直型SaaS,符合占比眾多的中小企業(yè)市場個性化需求容易建立競爭壁壘，客戶流失率低；垂直型SaaS 模式獲客成本更低，標準化后可全速推廣，未來盈利客觀。
中美稅制大不同，方欣有望打造中國版Intuit
美國稅種多樣，以征直接稅為主，征管法制化程度高、信息化程度高、普遍實行納稅申報、稅務(wù)代理發(fā)達；我國增值稅占比較高，在稅收征管法律化、信息化等方面較低，不實行自主申報納稅制，稅務(wù)代理還處于初期。國內(nèi)稅收代理業(yè)務(wù)較為分散，稅務(wù)信息化還有很大空間，方欣科技重點布局財稅云服務(wù)。財稅云服務(wù)在方欣科技的收入構(gòu)成中逐步增加，2015 年度同比增幅達220%，付費用戶數(shù)量由29 萬增加至63 萬。
估值與投資建議：
根據(jù)公司主營業(yè)務(wù)目前處于轉(zhuǎn)型態(tài)勢良好，全資子公司方欣科技預(yù)計未來進入快速增長期，給予2016-2018 年EPS 分別0.32 元、0.41 元、0.54 元，予以“買入”評級。
風險提示：
公司經(jīng)營期間業(yè)務(wù)發(fā)生重大變動，主營業(yè)務(wù)或收并購業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大虧損，整體收益不及預(yù)期
|
|
