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方欣科技是國內(nèi)領(lǐng)先的財(cái)稅信息化服務(wù)商，是金稅三期納稅服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目的主承建商，目前業(yè)務(wù)范圍已覆蓋廣東、云南等11 省市，企業(yè)用戶超過500 萬。
    2. 互聯(lián)網(wǎng)+稅務(wù)爆發(fā)在即，財(cái)稅信息化行業(yè)景氣度持續(xù)提升。
    金稅三期逐步落地、《互聯(lián)網(wǎng)+稅務(wù)》行動(dòng)計(jì)劃出臺(tái)以及電子發(fā)票的試點(diǎn)推廣共同推動(dòng)我國稅務(wù)信息化行業(yè)迎來“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代。國地稅部門報(bào)稅平臺(tái)的融合以及智慧電子稅務(wù)局的逐步推廣將顯著提升行業(yè)集中度。
    稅務(wù)信息化服務(wù)商可通過增值服務(wù)及深入挖掘企業(yè)財(cái)稅信息等逐漸切入更廣闊的企業(yè)級(jí)SaaS 服務(wù)。
    3. 承建金稅三期納稅服務(wù)平臺(tái)，卡位優(yōu)勢(shì)助推方欣財(cái)稅SaaS 業(yè)務(wù)全國推廣。
    方欣科技是金稅三期納稅服務(wù)平臺(tái)的承建商，對(duì)接我國5000 萬企業(yè)用戶，卡位優(yōu)勢(shì)顯著。2016 年中付費(fèi)用戶數(shù)超過百萬，目前ARPU 約為250 元。憑借卡位優(yōu)勢(shì)，公司的智慧電子稅務(wù)局平臺(tái)向全國推廣確定性較高，伴隨增值服務(wù)的進(jìn)一步完善，公司的付費(fèi)用戶轉(zhuǎn)化率、付費(fèi)用戶規(guī)模及單用戶ARPU 皆有望高速增長(zhǎng)，為公司構(gòu)建收入規(guī)模的長(zhǎng)期增長(zhǎng)軌道，而公司作為國內(nèi)財(cái)稅SaaS 龍頭的稀缺性將進(jìn)一步得到市場(chǎng)重視。
    4. 打造泛財(cái)稅SaaS 生態(tài)圈，創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局可期。
    公司目標(biāo)圍繞企業(yè)財(cái)稅服務(wù)為核心，構(gòu)建連接財(cái)務(wù)、辦稅、資金、內(nèi)部管理等各領(lǐng)域的智慧互聯(lián)生態(tài)圈。借助卡位優(yōu)勢(shì)和大數(shù)據(jù)積累，公司在電子發(fā)票、金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的布局都將逐步兌現(xiàn)，為納稅人提供包括征信、貸款、風(fēng)險(xiǎn)管理等多種潛在增值服務(wù)，構(gòu)建基于財(cái)稅云SaaS 的財(cái)稅金融生態(tài)圈。
    5. 投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2016-2017 年凈利潤(rùn)為2.0 億、3.0 億（包含主業(yè)3000 萬利潤(rùn)），我們認(rèn)為公司管理層轉(zhuǎn)型財(cái)稅SaaS 戰(zhàn)略堅(jiān)定、執(zhí)行力強(qiáng)，財(cái)稅SaaS 業(yè)務(wù)有望持續(xù)超市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)應(yīng)PE 分別為68X、45X，強(qiáng)烈推薦。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：稅務(wù)信息化行業(yè)不達(dá)預(yù)期。