>> 興業(yè)證券-豐東股份（002530）年報點評：主業(yè)穩(wěn)健符合預期，財稅服務打開成長空間-160308
| 上傳日期： |
2016/3/9 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
袁煜明 |
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報告期內公司主營業(yè)務仍為熱處理設備制造、專業(yè)熱處理加工及熱處理售后服務，公司熱處理加工和售后服務業(yè)務出現小幅下滑，但收入占比60%的熱處理設備制造仍然增長45%，毛利率整體下降1.69百分點，隨著政策穩(wěn)定機械制造行業(yè)結構調整與轉型升級，公司2016年熱處理業(yè)務凈利潤目標為0-10%增長。
收購方欣科技進入財稅服務互聯網領域。公司發(fā)行股份收購方欣科技100%股權，方欣科技是國家金稅三期工程納稅服務平臺承建商，財稅服務領域產品包括憑證管家、辦稅管家等，用戶數超過500萬，付費用戶數62萬，業(yè)務覆蓋全國11個省市。公司將基于智慧電子稅務局和財稅云服務兩大業(yè)務進一步打造財稅服務生態(tài)圈。
并購增厚業(yè)績，成為主要增長動力。公司熱處理業(yè)務以定位高端、替代進口和突破國外技術封鎖為目標，進一步豐富產品線；方欣科技承諾2016-18年凈利潤不低于1.2、1.68、2.35億，將大大增厚公司業(yè)績。
盈利預測及投資建議：我們預計公司2016-2018年總體凈利潤將達到1.6億、2.07億和2.69億，假設2016年并表，計入增發(fā)股本，則對應攤薄EPS分別為：0.33、0.42、0.55元，維持"增持"評級。
風險提示： 資產重組是否成功存在不確定性；業(yè)績承諾不能達標
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