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    點(diǎn)評(píng)：
    中標(biāo)順控環(huán)投增資擴(kuò)股項(xiàng)目，“瀚藍(lán)模式”首次復(fù)制。公司的南海固廢處理產(chǎn)業(yè)園具備生活垃圾收運(yùn)、垃圾處理、污泥處理、滲濾液及灰渣處理的完整產(chǎn)業(yè)鏈，是國內(nèi)唯一一家可提供完整固廢處理服務(wù)的公司，被業(yè)內(nèi)高度認(rèn)可譽(yù)為“瀚藍(lán)模式”。順控環(huán)投是佛山市順德區(qū)屬國有資產(chǎn)運(yùn)營和資本運(yùn)作平臺(tái)，負(fù)責(zé)順德區(qū)固廢處理項(xiàng)目建設(shè)，包括生活垃圾3000 噸/日、污泥處理700 噸/日、餐廚垃圾處理，項(xiàng)目總投資預(yù)估18 億元（不含餐廚垃圾處理）。本次中標(biāo)，雖然地理距離很近，但是公司第一個(gè)異地復(fù)制的固廢處理產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，是公司業(yè)務(wù)拓展邁出的一大步。
    定增重啟，引入復(fù)星，危廢并購或加速。公司9 月份重啟定增，擬向燃?xì)庥邢藓臀┤酵顿Y非公開發(fā)行不超過7004 萬股（惟冉投資5063 萬股），發(fā)行價(jià)11.85 元/股，募資不超過8.3 億元。上海惟冉投資的實(shí)際控制人為復(fù)星集團(tuán)董事長郭廣昌。本次非公開發(fā)行的重啟，體現(xiàn)了復(fù)星集團(tuán)對(duì)公司未來發(fā)展的信心。8 月，公司收購湖北黃石威辰環(huán)境70%股權(quán)，危廢處理規(guī)模是22 萬噸/年，預(yù)計(jì)明年一月投產(chǎn)17 萬噸。復(fù)星在收購過程中起到重要作用。未來公司在固廢業(yè)務(wù)板塊的拓展將借助復(fù)星的資源，外延拓展節(jié)奏有望加快。
    估值與財(cái)務(wù)預(yù)測：預(yù)計(jì)公司16-18 年的收入分別是37.06、44.43、52.99億元，歸母凈利為5.45、6.73、8.03 億元，對(duì)應(yīng)的EPS 為0.71、0.88、1.05 元（暫不考慮本次定增）?？春霉九c復(fù)星的合作和危廢業(yè)務(wù)拓展，給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目拓展和政策推進(jìn)不及預(yù)期，定增進(jìn)度不達(dá)預(yù)期