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而最新數(shù)據(jù)顯示，9 月份挖機(jī)銷(xiāo)量同比實(shí)現(xiàn)增幅71.40%，建筑回暖對(duì)鋼鐵行業(yè)需求支撐性強(qiáng)。另一方面商品市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)上漲本身會(huì)創(chuàng)造需求，庫(kù)存周期啟動(dòng)，產(chǎn)業(yè)鏈前期主動(dòng)補(bǔ)充庫(kù)存對(duì)三季度整體亦有正面貢獻(xiàn)；
    關(guān)注四季度下游需求演變：十一長(zhǎng)假期間近20 個(gè)城市相繼出臺(tái)了房地產(chǎn)限購(gòu)政策，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)周期品中期需求擔(dān)憂(yōu)加劇。相對(duì)于調(diào)控政策而言，我們更關(guān)注的后期貨幣政策是否轉(zhuǎn)向，利率環(huán)境被迫收緊是后期周期品最核心風(fēng)險(xiǎn)。從目前情況判斷，我們傾向于政策意圖并非一味打壓房地產(chǎn)市場(chǎng)，熱點(diǎn)城市庫(kù)存較低，扭轉(zhuǎn)價(jià)格上漲方向難度較大。熱點(diǎn)地區(qū)交易成本增加后有利于向三四線(xiàn)城市外溢，同時(shí)政策上加大土地供給，有利于房地產(chǎn)投資后期恢復(fù)，對(duì)周期品需求構(gòu)成支撐；
    投資建議：公司絕大部分產(chǎn)品為通用類(lèi)鋼材，盈利變化主要跟隨于行業(yè)整體變化方向，年內(nèi)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)為其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。但考慮到原材料價(jià)格與季節(jié)性淡季臨近，四季度盈利或有所收窄，我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為0.18 元、0.16 元以及0.15 元，維持“增持”評(píng)級(jí)。