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公司2015年前三季度凈利潤(rùn)4.48億元，根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2016年前三季度凈利潤(rùn)7.6-9億元。分季度看，2015年Q1、Q2、Q3、Q4公司分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.28、2.73、0.47、2億元，2016年Q1、Q2分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.77、2.34億元，根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)公司2016年Q3實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.5-2.9億元，單季度同比增長(zhǎng)219%-517%。 
    三大業(yè)務(wù)發(fā)展良好。根據(jù)預(yù)告，公司三季報(bào)延續(xù)高增長(zhǎng)，主要原因是公司供應(yīng)鏈管理、房地產(chǎn)經(jīng)營及金融服務(wù)三大主業(yè)間跨界融合及協(xié)同效應(yīng)進(jìn)一步增強(qiáng)，業(yè)務(wù)發(fā)展良好。 
    可轉(zhuǎn)債基本還未轉(zhuǎn)股。截至9月30日，尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債金額為27.9975億元，占可轉(zhuǎn)債發(fā)行總量的99.9912%，可轉(zhuǎn)股基本還未轉(zhuǎn)股。公司轉(zhuǎn)股價(jià)8.93元，強(qiáng)制轉(zhuǎn)股價(jià)11.61元。公司目前（10.13日）可轉(zhuǎn)債價(jià)格127.15元，股價(jià)8.88元，在股價(jià)到達(dá)強(qiáng)制轉(zhuǎn)股價(jià)之前可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股的概率不大。 
    盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)。公司三季報(bào)延續(xù)高增長(zhǎng)，三大業(yè)務(wù)發(fā)展良好，再度驗(yàn)證了我們對(duì)公司2016年基本面大幅好轉(zhuǎn)的判斷。公司年初發(fā)行可轉(zhuǎn)債28億元，轉(zhuǎn)股價(jià)8.93元，強(qiáng)制轉(zhuǎn)股價(jià)11.61元，7月5日起進(jìn)入轉(zhuǎn)股期，有轉(zhuǎn)股需求。預(yù)計(jì)公司16-18年EPS為0.8、0.81、0.84元（未考慮轉(zhuǎn)股攤?。瑢?duì)應(yīng)PE為11.2、11.1、10.7倍。我們看好公司未來的發(fā)展，維持"增持"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示。大宗品價(jià)格跌、地產(chǎn)結(jié)算低于預(yù)期、金融業(yè)務(wù)發(fā)展低于預(yù)期