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另一方面商品市場價(jià)格連續(xù)上漲本身會(huì)創(chuàng)造需求，庫存周期啟動(dòng)，產(chǎn)業(yè)鏈前期主動(dòng)補(bǔ)充庫存對(duì)三季度整體亦有正面貢獻(xiàn)；
    盈利較二季度有所收窄：年初以來受下游地產(chǎn)基建投資復(fù)蘇影響，鋼企開工率與盈利大幅回升，行業(yè)基本面的復(fù)蘇是業(yè)績大幅改善的主要原因。三季度以來盡管鋼價(jià)基本持平，但伴隨焦炭等原材料價(jià)格上漲等影響，單季度行業(yè)平均盈利相對(duì)收窄，相關(guān)上市鋼企三季度盈利普遍較二季度出現(xiàn)下滑。公司作為不銹鋼龍頭企業(yè)，不銹鋼產(chǎn)品相比普通鋼材具備較高毛利率，貢獻(xiàn)了公司大部分盈利，通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、降本增效，維持了較高盈利狀態(tài)。2016 年前三季度單季度EPS 分別為-0.1 元、0.15 元、0.091~0.1 元，三季度盈利有所收窄；
    關(guān)注后續(xù)地產(chǎn)投資演變：近期各地房地產(chǎn)限購政策相繼出臺(tái)，導(dǎo)致市場對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)周期品中期需求擔(dān)憂加劇。但本次地產(chǎn)調(diào)控是因城施策，而且限貸的程度也比以前輕。就目前的政策而言，對(duì)基本面的影響不大，房價(jià)大概率繼續(xù)上漲，銷售中期依然強(qiáng)勢(shì)。但是客觀上來說商品市場不確定性比以前增大，主要是國務(wù)院和央行均未對(duì)本次地產(chǎn)調(diào)控明確態(tài)度，中央被迫收緊是后期最大風(fēng)險(xiǎn)。目前基本面向上方向不變，在出口量下降的情況下，庫存繼續(xù)下滑，意味著內(nèi)需保持強(qiáng)勢(shì)，房地產(chǎn)投資重啟是未來需要關(guān)注的核心變量；投資建議：公司作為不銹鋼龍頭企業(yè)，三季度盈利有所收窄，但總體仍保持較高盈利性。目前基本面依然穩(wěn)中向好，相比于調(diào)控政策，后續(xù)更應(yīng)關(guān)注地產(chǎn)投資演變?？紤]到原材料價(jià)格提升和行業(yè)淡季臨近，四季度盈利或有所收窄。預(yù)計(jì)公司2016、2017 年EPS 分別為0.21 元、0.16 元，維持“增持”評(píng)級(jí)