>> 西南證券-潤達醫(yī)療（603108）戰(zhàn)略布局腫瘤診斷領(lǐng)域，產(chǎn)業(yè)鏈整合有序推進-161020
| 上傳日期： |
2016/10/21 |
大小： |
798KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
朱國廣 |
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麥迪醫(yī)療的細胞DNA 自動檢測分析儀可自動發(fā)現(xiàn)早期癌變細胞，為國內(nèi)臨床腫瘤早期診斷新技術(shù)，廣泛應(yīng)用于婦科腫瘤篩查，同時公司獲加拿大大不列顛哥倫比亞腫瘤研究所授權(quán)，成為境內(nèi)唯一使用宮頸癌DNA 倍體分析技術(shù)單位。此外，麥迪醫(yī)療擁有15 萬片切片信息的數(shù)據(jù)庫以及上百名專家組成的“數(shù)字病理遠程會診與數(shù)字切片交流平臺”，平臺可提供病理各領(lǐng)域的專業(yè)診斷和咨詢，是國內(nèi)唯一經(jīng)衛(wèi)生行政主管部門批準的開展病例診斷業(yè)務(wù)的醫(yī)療機構(gòu)。
病理診斷和檢驗診斷領(lǐng)域資源共享、協(xié)同發(fā)展，盈利能力進一步提升。雙方將在檢驗和病理領(lǐng)域的綜合服務(wù)解決方案在各自的終端客戶予以協(xié)同實施，公司在麥迪醫(yī)療協(xié)助下兩年內(nèi)將開發(fā)不少于100 家首診客戶，第一年不少于20 家。本次投資介入病理診斷市場，主要意義有三：1）拓展腫瘤早期篩查和遠程醫(yī)療診斷市場，豐富和完善現(xiàn)有的服務(wù)體系，增強服務(wù)能力同時加強客戶粘度；2）充分發(fā)揮麥迪醫(yī)療在福建等地區(qū)良好的市場資源，加速拓展福建等地市場，提高業(yè)務(wù)市場占有率；3）通過投資麥迪醫(yī)療引進在病理篩查方面的專業(yè)技術(shù)，擴充公司產(chǎn)品組合，增強整體綜合服務(wù)能力，提高綜合服務(wù)競爭優(yōu)勢。通過投資麥迪醫(yī)療，戰(zhàn)略性布局腫瘤早期篩查和遠程醫(yī)療診斷領(lǐng)域，加速推進產(chǎn)業(yè)鏈整合，公司盈利能力將進一步提升。
大股東及員工高比例參與增發(fā)彰顯未來發(fā)展信心。公司擬定向增發(fā)3986 萬股，募集資金11.5 億元，發(fā)行價為28.8 元/股，目前該方案已獲得證監(jiān)會批文。從定增方案來看，公司大股東合計認購52.3%，員工持股認購5.8%，體現(xiàn)出公司管理層對公司未來發(fā)展的堅定信心。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計2016-2018 年EPS 分別為0.44 元、0.62 元、0.78元，對應(yīng)增發(fā)攤薄后PE 分別為75 倍、53 倍和42 倍，我們堅定看好公司長期發(fā)展，大股東大比例增持及員工持股彰顯對公司未來發(fā)展信心，我們維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：交易存在調(diào)整或取消的風(fēng)險；增發(fā)事項不及預(yù)期風(fēng)險；異地擴張不及預(yù)期的風(fēng)險。
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