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此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，第一大股東海淀國(guó)投持有公司3.5 億股股份，占總股本12.69%；北京金光持有公司1.4 億股股份，占總股本5.08%；文炳榮及一致行動(dòng)人持有1.64 億股股份，占總股本5.96%，公司轉(zhuǎn)為無(wú)實(shí)際控制人。海淀國(guó)投擁有全資、控股、參股及托管企業(yè)40 余家，資產(chǎn)總額達(dá)1000 億元。海淀國(guó)投與北京金光成為公司股東，將有助于公司在中關(guān)村及海淀區(qū)的發(fā)展，將與公司共同推動(dòng)系統(tǒng)平臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略落地，有助于公司長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展和為投資者創(chuàng)造回報(bào)。
    股權(quán)激勵(lì)草案出臺(tái)，理順公司激勵(lì)機(jī)制。本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃擬向激勵(lì)對(duì)象授予限制性股票6216 萬(wàn)股，占總股本2.25%，其中首次授予公司總股本1.86%，首次授予價(jià)格為4.81 元。公司為本次限制性股票激勵(lì)計(jì)劃設(shè)定了以2015 年凈利潤(rùn)為基數(shù)，2016-2019 年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別不低于130%、150%、170%、190%的業(yè)績(jī)考核目標(biāo)。此次草案激勵(lì)對(duì)象總?cè)藬?shù)305 人，包括公司部分董事、高級(jí)管理人員、中層管理人員及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員，覆蓋范圍較廣泛，有望實(shí)現(xiàn)員工利益綁定，充分調(diào)動(dòng)員工積極性。
    參與投資北京中關(guān)村并購(gòu)母基金，拓寬并購(gòu)渠道促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合。公司與北京中關(guān)村大河資本等多方擬共同投資一家以股權(quán)投資為主要業(yè)務(wù)的合伙企業(yè)，公司作為有限合伙人擬認(rèn)繳出資額人民幣1.5 億元，海淀國(guó)投投資20 億元。公司本次出資參與并購(gòu)母基金是公司產(chǎn)業(yè)整合及平臺(tái)建設(shè)戰(zhàn)略規(guī)劃的進(jìn)一步落地，拓寬公司戰(zhàn)略并購(gòu)融資渠道的同時(shí)，有助于建立高端優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源互通機(jī)制，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合跨越式發(fā)展。
    風(fēng)險(xiǎn)因素。鐵路后市場(chǎng)啟動(dòng)低于預(yù)期，公司外延拓展低于預(yù)期等。
    盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)。我們測(cè)算2020 年鐵路后市場(chǎng)容量望達(dá)2031億元，CAGR 或達(dá)46.6%，鐵路后市場(chǎng)將迎來(lái)高速增長(zhǎng)期。公司是鐵路運(yùn)維服務(wù)平臺(tái)的龍頭企業(yè)，依靠硬（五大運(yùn)維平臺(tái)）軟（運(yùn)維服務(wù)數(shù)據(jù)分析）結(jié)合戰(zhàn)略，將充分受益行業(yè)爆發(fā)增長(zhǎng)。此次公司股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步理順，股權(quán)激勵(lì)有望充分調(diào)動(dòng)員工積極性，我們維持公司2016/17/18 年全面攤薄EPS 分別為0.17/0.23/0.31 元的盈利預(yù)測(cè)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。