>> 廣發(fā)證券-山東威達（002026）主業(yè)持續(xù)加速，德邁科并表效應顯現(xiàn)-161025
| 上傳日期： |
2016/10/25 |
大小： |
516KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，劉芷君 |
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同時，公司公告2016 年全年業(yè)績變動范圍是0%-50%。
母公司業(yè)績持續(xù)加速增長，上海拜騁延續(xù)高增速
公司三季度單季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.26 億元，同比增長70.63%，實現(xiàn)歸母凈利潤4218 萬元，同比增長89.43%，扣非后凈利潤同比增長80.89%。公司單季度毛利率達到30.62%，凈利率12.89%，盈利能力和盈利水平穩(wěn)步提升，反應了電動工具業(yè)務需求回升的趨勢。其中，子公司上海拜騁延續(xù)了中報以來的高增長趨勢。公司在電動工具領域，擁有成熟的加工工藝和技術，擁有電動工具領域全球高端客戶群，下游客戶穩(wěn)定的需求為公司的業(yè)績穩(wěn)健提供了保障。
德邁科開始貢獻業(yè)績，智能制造業(yè)務逐步放量
公司二季度完成了對德邁科和精密鑄造公司的并表，智能制造業(yè)務開始逐步貢獻收入業(yè)績。智能制造方向作為公司轉(zhuǎn)型升級的一個方向，主要是以工廠自動化系統(tǒng)集成、智能物流系統(tǒng)集成等為主，。德邁科是行業(yè)內(nèi)知名的工廠自動化和物流自動化企業(yè)，未來有望受益于智能制造和智能物流行業(yè)的發(fā)展，推動公司智能制造業(yè)務更加夯實。
投資建議：我們預測公司 2016-2018 年營業(yè)收入為12.63、16.02 和19.26億元，EPS 分別為 0.28、0.33 和 0.42 元。公司主營業(yè)務穩(wěn)健，未來正在朝著智能制造綜合解決方案商邁進，我們繼續(xù)給予公司“買入”評級。
風險提示：電動工具配件業(yè)務下滑；機床行業(yè)需求持續(xù)下滑；德邁科和精密鑄造利潤不達承諾預期。
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