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    盈利預(yù)測(cè)與估值：近期，公司公告中止非公開發(fā)行收購(gòu)慈銘體檢，相當(dāng)于因?yàn)榈却暾?qǐng)補(bǔ)充材料的”暫緩申請(qǐng)”，申請(qǐng)材料補(bǔ)齊后，隨時(shí)可以申請(qǐng)恢復(fù)本次行政許可的審查工作。從業(yè)績(jī)承諾上看美年大健康2016-18 年度合并報(bào)表口徑下扣非歸母公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)數(shù)分別為33,136.66 萬元、42,437.48 萬元和48,779.23 萬元。慈銘體檢2016 年、2017 年及2018 年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)水平分別約為1.25億元、1.62 億元及2.03 億元。公司15 年業(yè)績(jī)超出業(yè)績(jī)承諾，根據(jù)我們預(yù)測(cè)和公司規(guī)劃，我們認(rèn)為公司未來業(yè)績(jī)有望承諾基礎(chǔ)上超預(yù)期。不考慮慈銘并表和增發(fā)攤薄，預(yù)計(jì)EPS 分別為0.15、0.21、0.26 元，按照慈銘體檢的表觀并表和考慮增發(fā)，我們預(yù)計(jì)公司2016~18 年EPS 0.33、0.46、0.54元（考慮慈銘并表且考慮股權(quán)攤薄，其中配套融資20 億是詢價(jià)發(fā)行，在此我們按照增發(fā)底價(jià)來測(cè)算股本），美年健康是一家以健康體檢服務(wù)為核心，并集健康咨詢、健康評(píng)估、健康干預(yù)于一體的機(jī)構(gòu)，未來美年大健康可能形成以體檢為核心，多點(diǎn)業(yè)務(wù)不斷增長(zhǎng)的生態(tài)型公司，考慮公司的行業(yè)龍頭地位和稀缺性，我們看好公司的中長(zhǎng)期發(fā)展，維持增持評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：并購(gòu)整合不及預(yù)期，愛康國(guó)賓收購(gòu)不確定性風(fēng)險(xiǎn)，估值波動(dòng)