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上半年光伏景氣度回升，許多原片廠商延伸產業(yè)鏈至光伏減反射玻璃領域，導致市場競爭加劇，原片供應短缺及原材料價格上漲，公司光伏減反玻璃出貨量下降，毖利率下降，預計全年銷量約為3200 萬平方米。同時，子公司業(yè)績按季度攤銷也是導致歸母凈利潤同比下滑的原因之一。
    組件價格下降，毛利率低位徘徊。2016 年上半年國內搶裝結束后，市場需求下降，光伏組件價格持續(xù)走低，較上半年下降 20%左右，雖然今年超薄雙玻組件出貨量大幅提升，全年銷量有望突破150MW，但產能利用率仌舊比較低，約65%左右，單位成本仌舊比較高，目前組件毖利率只有12%左右，導致公司業(yè)績增長緩慢。
    布局消費電子領域，新型導光板初露鋒芒。公司新型2mm 鋼化玻璃導光板已經小批量生產，成品率趨于穩(wěn)定，公司新型導光板具有使用壽命長，導光均勻的特點，其成本比傳統(tǒng)導光板低1/3 左右，預計今年增厚營收1億元左右，毖利率在20%以上，未來市場空間廣闊。
    光伏電站并網發(fā)電突破150MW，售電貢獻超額收益。為推廣超薄雙玻組件，公司持續(xù)自建電站，截止三季度，已經幵網収電約150MW，預計今年售電收入將超過5000 萬元，為公司帶來超額收益。
    給予“推薦”評級，建議投資者重點關注。預計17-18 年公司凈利潤為0.72/1.32 億元，給予17 年50 倍PE，目標價41 元。
    風險提示：光伏行業(yè)景氣度下降，新產品投放低于預期，電站并網推遲