>> 廣發(fā)證券-合興包裝（002228）行業(yè)整合持續(xù)推進，市場環(huán)境擠壓利潤-161028
| 上傳日期： |
2016/10/28 |
大小： |
521KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
申燁 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
業(yè)務訂單穩(wěn)步增長，行業(yè)整合繼續(xù)拓展
公司包裝業(yè)務及IPS 業(yè)務進展良好，三季度內(nèi)公告與斯威克電子（蘇州）有限公司簽訂智能包裝集成服務合作協(xié)議，提供一體化集成服務，并以此為契機開展全面合作。此外公司與顧家家居簽訂了采購協(xié)議，結(jié)合供應鏈模式為顧家家居提供包裝類產(chǎn)品。9 月公司審議并通過了《關(guān)于收購大慶華洋與包頭華洋70%股權(quán)的議案》，并與原股東簽訂了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以9240 萬元收購大慶華洋數(shù)碼彩印有限公司70%的股權(quán)和包頭華洋數(shù)碼彩印有限公司70%的股權(quán)。此舉有助于公司整合東北區(qū)域產(chǎn)能并擴大品牌影響力。我們繼續(xù)看好合興包裝作為龍頭企業(yè)利用資本優(yōu)勢進行產(chǎn)業(yè)整合。
盈利預測與投資建議
預計公司2016-2018 年凈利潤分別為1.08/1.43/2.09 億元，EPS 分別為0.10/0.14/0.20 元，分別對應56/42/29 倍PE，鑒于公司未來新業(yè)務模式和產(chǎn)業(yè)鏈整合效應將逐步體現(xiàn)，維持“買入”評級。
風險提示
目前國內(nèi)智能包裝集成服務仍在起步階段；下游客戶產(chǎn)品銷售可能影響公司盈利；原材料價格的超預期上漲可能導致公司短期利潤的下滑。
|
|
