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增加銷量主要來自三部分：1、公司與金龍股份下屬子公司開展委托加工，導(dǎo)致公司銷量快速提升，也為兩家公司未來的深入合作打下基礎(chǔ)；2、浙江本部“年產(chǎn)2.5 萬噸制冷用空調(diào)管高質(zhì)低耗信息化生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”與廣東“年產(chǎn)2.5 萬噸高效節(jié)能環(huán)保精密銅管生產(chǎn)線項(xiàng)目”已經(jīng)小規(guī)模生產(chǎn)；3、公司完成收購美國(guó)JMF 公司100%股權(quán)，JMF公司納入公司合并范圍，導(dǎo)致盈利能力增加。
    目標(biāo)明確，行動(dòng)迅捷
    9 月20 日，公司第六屆董事會(huì)審議通過了《關(guān)于為盡早實(shí)現(xiàn)全球最強(qiáng)大的銅管制造企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，加快實(shí)施產(chǎn)業(yè)升級(jí)、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、優(yōu)化生產(chǎn)布局的議案》，為此，公司擬投資新建高檔通關(guān)生產(chǎn)線，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)基地布局，同時(shí)公司擬并購美國(guó)銅管生產(chǎn)企業(yè)或在美國(guó)新建生產(chǎn)線，加快推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，并規(guī)避貿(mào)易壁壘風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)線建成后將新增30 萬噸產(chǎn)能，相當(dāng)于再造一個(gè)海亮。
    行業(yè)整合加速，公司在業(yè)內(nèi)地位將無人能比
    過去幾年，行業(yè)內(nèi)除了海亮股份外，其他公司或虧損嚴(yán)重或微利維持，公司依靠強(qiáng)大的經(jīng)營(yíng)管理能力和成本控制能力保持了超出全行業(yè)的盈利能力。我們認(rèn)為，目前行業(yè)處于劇烈整合期，行業(yè)中盈利能力較差、生產(chǎn)規(guī)模較小的企業(yè)將被淘汰出局，行業(yè)無序競(jìng)爭(zhēng)局面得到緩解。據(jù)我們測(cè)算，公司產(chǎn)能翻倍以后將獲得大部分的市場(chǎng)份額，話語權(quán)和定價(jià)權(quán)將大大加強(qiáng)。
    三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    據(jù)我們對(duì)行業(yè)及公司未來發(fā)展的分析，預(yù)計(jì)2016-2018 年EPS 為0.36 元、0.43 元、0.59 元，對(duì)應(yīng)PE 為22 倍、18 倍、13 倍，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示：加工費(fèi)下跌、產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期。