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公司預(yù)告2016 年全年凈利潤范圍為1.66 億元-2.17 億元，同比增長0%-30%。公司業(yè)績低于預(yù)期。
    三季度表現(xiàn)弱于上半年。公司前三季度營業(yè)收入同比增長率分別為24.0%、31.1%，-3.9%，凈利潤同比增長率分別為63.0%、55.6%、-4.4%。公司2015年7 月并表營口新山鷹，并表增厚上半年業(yè)績。公司上半年原有業(yè)務(wù)營收及凈利潤增長13.62%，4.26%，而營口新山鷹上半年凈利潤增長39%。扣除并表因素，公司第三季度經(jīng)營情況依然弱于前兩個(gè)季度。國內(nèi)機(jī)場建設(shè)處于低谷，空港設(shè)備需求較弱，加之，部分空港出口及軍品訂單明年確認(rèn)收入，造成收入下降。公司消防車、消防報(bào)警設(shè)備及海外空港設(shè)備銷售均保持穩(wěn)健增長。
    公司收入下降，費(fèi)用增加導(dǎo)致凈利潤承壓，毛利率保持穩(wěn)定。報(bào)告期內(nèi)，由于業(yè)務(wù)拓展進(jìn)行項(xiàng)目招投標(biāo)，銷售費(fèi)用達(dá)到6540 萬元，同比增加31.89%。公司今年前三季度毛利率37.3%、33.9%、35.6%，毛利率保持穩(wěn)定。
    公司空港設(shè)備將受益“十三五”期間機(jī)場建設(shè)及通航建設(shè)浪潮。民航局預(yù)測十三五期間新建機(jī)場66 個(gè)（十二五期間新增31 個(gè)），今年是“十三五”開年，未來兩年機(jī)場建設(shè)將逐步加速開展。近日發(fā)改委印發(fā)《近期推進(jìn)通用航空業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)任務(wù)》，推進(jìn)通用機(jī)場布局規(guī)劃編制，加快通用機(jī)場建設(shè)。威海廣泰作為國內(nèi)空港設(shè)備龍頭，將充分受益通航機(jī)場建設(shè)熱潮。
    下調(diào)短期投資評級至審慎推薦，明年將迎來投資機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)公司2016-2018年?duì)I業(yè)收入分別為15.92、20.15、25.23 億，2016-2018 年攤薄EPS 為0.45、0.67、0.92 元。2016 年動(dòng)態(tài)市盈率為54.8 倍，目前市價(jià)低于定增發(fā)行價(jià)26.04元/股。公司業(yè)績短期內(nèi)存在壓力，但我們看好公司戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)及長期發(fā)展?jié)摿?，隨著“十三五”計(jì)劃機(jī)場投資逐步推進(jìn)，明年將是買入時(shí)點(diǎn)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：通航政策低于預(yù)期；全華時(shí)代業(yè)績不達(dá)承諾，可能計(jì)提商譽(yù)減值。