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    二、分析與判斷
    降本增效效果顯著
    公司積極削減成本，固化上半年以來(lái)成本削減成果和經(jīng)驗(yàn)。2016 年-2018 年三年削減成本的目標(biāo)分別40 億元、20 億、10 億元。今年三季度成本削減11 億元，前三季度累計(jì)削減50 億元，目前已超額完成年度目標(biāo)，有效助推經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提升。從噸鋼數(shù)據(jù)上看，公司前三季度噸鋼收入為7726.4元，同比增加135.9 元；噸鋼成本為6781.6 元，同比減少54.3 元；噸鋼凈利為324.1 元，同比增加184.1 元。就前三季度而言，受行情轉(zhuǎn)好的影響，疊加公司的降本措施，使得公司歸屬母公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了148.33%。
    “一體兩翼”順利推進(jìn)
    “一體兩翼”戰(zhàn)略順利推進(jìn)，其中“一體”的鋼鐵主業(yè)制造能力不斷提高。公司自主研制的兩個(gè)牌號(hào)高端取向硅鋼新品全球首發(fā)，國(guó)內(nèi)首條高端覆膜鐵機(jī)組建成投產(chǎn)，超級(jí)13Cr 特殊扣油井管打入中東市場(chǎng)。“兩翼”包括智慧制造和歐冶云商：智慧制造方面，公司與西門子股份公司正式簽署了《寶鋼與西門子智慧制造（工業(yè)4.0）戰(zhàn)略協(xié)議》，歐冶云商已擁有逾千家合作管理庫(kù)，為公司快速部署“寶盈通”系統(tǒng)做足準(zhǔn)備。
    優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭
    寶鋼與武鋼合并后，部分核心產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率將大幅提升，如二者取向硅鋼的市場(chǎng)占有率達(dá)到70%，高端汽車板市場(chǎng)占有率約60%。合并后公司不僅可以避免競(jìng)爭(zhēng)，還可以進(jìn)行資源整合，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，優(yōu)化資源配置，提高鋼鐵制造能力。另外，合并后的公司產(chǎn)能超過(guò)7000 萬(wàn)噸，躍居全國(guó)第一，對(duì)于鐵礦石的需求約1 億噸，約占全球鐵礦石貿(mào)易總量的7%，在原材料的采購(gòu)方面，公司將更有議價(jià)能力。在去產(chǎn)能的背景下，寶鋼和武鋼可謂捷足先登，在提高市場(chǎng)占有率、整合資源、控制成本、技術(shù)創(chuàng)新等各方面都會(huì)獲得發(fā)展先機(jī)。
    三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    公司在降本增效、提高制造能力和盈利能力等方面是行業(yè)的標(biāo)桿，對(duì)武鋼的整合也為公司帶來(lái)新的機(jī)會(huì)，包括資源整合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、成本控制等，在去產(chǎn)能大背景下，合并后的寶武集團(tuán)行業(yè)龍頭地位難以撼動(dòng)。預(yù)計(jì)公司2016-2018 年的EPS 分別為0.42 元、0.48 元、0.52 元，給予強(qiáng)烈推薦的評(píng)級(jí)。
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示：
    原材料、產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；公司經(jīng)營(yíng)管理不及預(yù)期。